香港5月18日電 /新華美通/ -- 新華遠(yuǎn)東中國評級（“新華遠(yuǎn)東”）今日宣布復(fù)審福耀玻璃工業(yè)集團(tuán)股份有限公司（“福耀玻璃”或“該公司”，SH A 600660）BB+ 主體信用評級，該公司的評級有可能被上調(diào)。
本次信用評級復(fù)審是由于福耀玻璃的資本支出有望放緩，而且隨著該公司在國內(nèi)和國際汽車玻璃市場地位的增強(qiáng)，其經(jīng)營性現(xiàn)金流也預(yù)計將有所改善。福耀玻璃擬向高盛集團(tuán)進(jìn)行的私募也將提高該公司的償債能力，有助于進(jìn)一步提升其信用狀況。
福耀玻璃已經(jīng)完成了圍繞汽車生產(chǎn)商主要生產(chǎn)基地的建設(shè)，隨著2007年北京和廣州生產(chǎn)基地的投入運(yùn)營，公司在汽車玻璃產(chǎn)能方面的投資也將放緩。不過，該公司在海南省的浮法玻璃生產(chǎn)線的后續(xù)投資仍令人擔(dān)憂，尤其是考慮到該公司過去曾有過激進(jìn)投資的情況。
福耀玻璃的現(xiàn)金流狀況已有所改善，在過去的九個季度，其經(jīng)營性現(xiàn)金流和投資性現(xiàn)金流之間的缺口已收窄。隨著該公司市場地位的增強(qiáng)，預(yù)計這一趨勢還將持續(xù)下去。2006年，該公司汽車玻璃的收入由2002年的10.642億元人民幣上升到28.889億元人民幣，占其全部主營收入的74.3％。汽車玻璃業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長不僅來源于國內(nèi)市場，也來自于國際 OEM 業(yè)務(wù)的增長。國內(nèi)汽車銷售的增長以及該公司領(lǐng)先的市場份額推動了該公司國內(nèi)銷售額的增加。在國際 OEM 領(lǐng)域，福耀玻璃已經(jīng)通過了福特、通用汽車等主要世界級汽車生產(chǎn)商的認(rèn)證。盡管下游市場競爭激烈，國內(nèi)轎車市場的需求存在波動，而且人民幣也在升值，該公司利潤率仍保持相對穩(wěn)定，運(yùn)營效率也略有提高。
福耀玻璃有可能獲得高盛集團(tuán)的私募投資，這也會對提高該公司的償債能力。2006年12月11日，該公司的投資者批準(zhǔn)向高盛增發(fā)1.113億股 A 股，以募集8.9億元人民幣的資金，其中7.1億元人民幣將用于償還銀行長期貸款，余下的將作為運(yùn)營資本。如果私募得以實施，不考慮股息支付或者其他大額現(xiàn)金流變動，該公司總債務(wù)與資本總額的比率預(yù)計將下降10個百分點。此外，新華遠(yuǎn)東還預(yù)計高盛的入股將有助于擴(kuò)大福耀玻璃的出口渠道。
新華遠(yuǎn)東估計，福耀玻璃的經(jīng)營性現(xiàn)金流足以支持其2007年計劃中的資本投資，但短期內(nèi)還不足以大幅度降低其凈債務(wù)。因此，該公司評級的調(diào)升將取決于其新股發(fā)行的時間。
福耀玻璃是中國較大的汽車玻璃生產(chǎn)商，公司董事長曹德旺及其妻子為公司的實際控股股東，擁有53.93％的股權(quán)。福耀玻璃擁有六大汽車玻璃生產(chǎn)基地，分布在國內(nèi)主要的汽車生產(chǎn)廠附近。福耀玻璃還是世界汽車巨頭福特、通用、大眾及現(xiàn)代汽車的 OEM 供應(yīng)商。
福耀玻璃是新華富時中國200指數(shù)的成分股。截至2007年5月17日，該公司 A 股總市值為234億元人民幣，可投資市值為93.6億元人民幣。
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上海遠(yuǎn)東資信評估有限公司是中國第一家專業(yè)資信評估機(jī)構(gòu)，在市場上具領(lǐng)先地位，國內(nèi)業(yè)務(wù)范圍廣泛。公司是由上海社會科學(xué)院創(chuàng)立的獨立機(jī)構(gòu)，致力為中國資本市場建立一套國際認(rèn)可的評估標(biāo)準(zhǔn)。上海遠(yuǎn)東資信評估有限公司是全國較早開展債券評級業(yè)務(wù)的評級機(jī)構(gòu)，歷年被中國人民銀行上海分行認(rèn)可，從事貸款企業(yè)資信評估業(yè)務(wù)。
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