深圳2010年3月9日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券策略研究小組發(fā)布一周投資策略，具體內(nèi)容如下：
A 股市場很可能將重新跟隨美國經(jīng)濟(jì)和美股的波動而波動。從市場表現(xiàn)的結(jié)構(gòu)特征看，主題投資類股票的估值高高在上，而跟經(jīng)濟(jì)周期趨勢相關(guān)聯(lián)的行業(yè)如銀行地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭等估值相對較低而遲遲不能上漲。這說明決定市場能否持續(xù)反彈的核心因素在于未來的經(jīng)濟(jì)趨勢而不是其他方面，而決定今年中國經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵因素在于出口以及出口復(fù)蘇所拉動的民間投資和就業(yè)回升，這意味著 A 股市場很可能將重新跟隨美國經(jīng)濟(jì)和美股的波動而波動。
美國就業(yè)市場繼續(xù)好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生復(fù)蘇過程有望展開。美國勞工部的數(shù)據(jù)顯示，盡管2月份美國東海岸遭遇暴風(fēng)雪天氣，但失業(yè)率持平于上月9.7%，這是美國失業(yè)率連續(xù)第二個月低于10%。招商證券策略研究小組認(rèn)為失業(yè)率的逐步下降為美國消費(fèi)支出的穩(wěn)步復(fù)蘇埋下了伏筆，也將繼續(xù)使生產(chǎn)領(lǐng)域向正常水平恢復(fù)，生產(chǎn)和消費(fèi)有望逐步互相促進(jìn)并使經(jīng)濟(jì)進(jìn)入內(nèi)生性復(fù)蘇的循環(huán)過程。
悲觀預(yù)期的修正過程沒有結(jié)束。上述數(shù)據(jù)和邏輯顯示，美國經(jīng)濟(jì)較好的復(fù)蘇態(tài)勢決定了中國經(jīng)濟(jì)增長的邊際拉動力正在由投資向出口轉(zhuǎn)變，中國出口復(fù)蘇的持續(xù)性和可靠性增強(qiáng)；而且相對較為突出的復(fù)蘇形勢仍意味著美元會保持階段性的強(qiáng)勢，從而降低大宗商品價(jià)格上升速度和通脹上行速度，二季度國內(nèi)貨幣政策可能進(jìn)入觀望期。市場對經(jīng)濟(jì)趨勢和通脹壓力的擔(dān)心會繼續(xù)隨著出口和通脹數(shù)據(jù)的公布而得到緩解，因此招商證券策略研究小組認(rèn)為市場對悲觀預(yù)期的修正過程仍將繼續(xù)。
行業(yè)配置：堅(jiān)持持有后周期消費(fèi)品如航空和醫(yī)藥，布局周期性行業(yè)的反彈機(jī)會。招商證券策略研究小組認(rèn)為具有后周期特征的消費(fèi)品行業(yè)如航空、醫(yī)藥、旅游等消費(fèi)服務(wù)類可堅(jiān)持持有；而與此同時，隨著出口復(fù)蘇及其對民間投資的帶動作用和二季度投資品旺季等因素的發(fā)酵，現(xiàn)在可以通過適當(dāng)提高倉位布局周期性行業(yè)如銀行地產(chǎn)、機(jī)械、鋼鐵等存在的反彈機(jī)會。
區(qū)域調(diào)研速遞：上周招商證券策略研究小組對“海西”進(jìn)行了區(qū)域調(diào)研，調(diào)研對象包括福建省、廈門市、漳州開發(fā)區(qū)三級政府有關(guān)部門以及上市公司。海西未來發(fā)展的較大優(yōu)勢就在于跟臺灣之間的地理、人文和經(jīng)貿(mào)關(guān)系，福建省當(dāng)前的重點(diǎn)工作仍在于大力完善交通運(yùn)輸?shù)然A(chǔ)設(shè)施，而且福建省將傾向于在未來幾年支持機(jī)械裝備等重化工業(yè)發(fā)展，如果海峽兩岸的合作有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，那么海西區(qū)域首先受益的行業(yè)在于交通運(yùn)輸和旅游業(yè)。
