深圳2008年8月4日電 /新華美通/ -- 近日，招商證券研發(fā)中心發(fā)布一周投資策略，對全球股市和宏調(diào)目標進行分析，認為宏調(diào)目標的轉(zhuǎn)變將化解硬著陸風險，具體內(nèi)容如下：
七月微紅，八月可期否？雖然上周 A 股市場反彈再次遇阻回落，周末受利好傳聞刺激而回升，滬深300指數(shù)一周仍下跌3.35%，七月最終以累計0.48%的漲幅結(jié)束，八月似有“開門紅”之意。
美國經(jīng)濟是否衰退仍在爭論，全球股市波動反復(fù)。受出口增加、退稅提升推動，二季度美國 GDP 增長折年率1.9%，遠遠高于一季度的0.9%，但略低于市場預(yù)期；盡管7月份失業(yè)率升至四年新高，但就業(yè)數(shù)據(jù)降幅卻低于市場預(yù)期。樂觀派人士認為種種跡象似乎表明美國經(jīng)濟將躲過嚴重下滑的厄運，而悲觀派人士認為次貸危機只到中場，現(xiàn)在判斷顯然言之尚早。好壞參半的經(jīng)濟數(shù)據(jù)引發(fā)的爭論令股市隨之波動。
宏調(diào)目標的轉(zhuǎn)變將化解硬著陸風險。經(jīng)過高層廣泛而全面的調(diào)研考察之后，胡錦濤主席日前的講話闡述了下半年宏調(diào)目標的轉(zhuǎn)變。首先，“雙防”目標演變?yōu)椤耙槐Ｒ豢亍?，表明決策層認可當前的經(jīng)濟增速，過熱風險越來越小，而經(jīng)濟過快回落的風險則得到高度重視。其次，控制通脹的壓力有所緩解。預(yù)計貨幣政策緊縮力度不會繼續(xù)加大，微幅放松或結(jié)構(gòu)性調(diào)整可以預(yù)期，未來將在“增加有效供給和抑制不合理需求上下功夫”。第三，“維穩(wěn)”工作的重要性繼續(xù)提高，預(yù)計針對資本市場和房地產(chǎn)市場還將陸續(xù)出臺各種“維穩(wěn)”政策?？傮w而言，宏調(diào)目標的轉(zhuǎn)變顯示出政府清晰的宏觀調(diào)控思路和日趨成熟的調(diào)控能力，這將極大緩解市場關(guān)于經(jīng)濟硬著陸風險的擔憂。
基本面轉(zhuǎn)暖及“維穩(wěn)”要求將支持市場向2950點附近阻力位奮力一搏，短期或還有煎熬。近期香港的中資石油石化、銀行股愈走愈強，而 A 股相關(guān)股票持續(xù)折價且底部徘徊。以維穩(wěn)為主旨的結(jié)構(gòu)性反彈行情已經(jīng)運行一個半月，部分行業(yè)與板塊反彈短期看陸續(xù)到位，向右走的市場已經(jīng)到了必須選擇突破方向的時候，究竟是向上還是向下？8月份雖有2000億市值的大小非解禁高峰到來，但占比近2/3的寶鋼股份、中信證券、蘇寧電器、申能股份等公司幾乎沒有減持壓力。南車集團于持續(xù)弱市之中重啟大盤股發(fā)行，確實將造成一定的資金和心理壓力，不過按歷史經(jīng)驗看往往將因此帶來市場轉(zhuǎn)勢。在市場信心處于微弱平衡狀態(tài)時，若有油價反彈等意外利空，誘發(fā)對解禁、擴容的擔憂，進而打消目前市場對“維穩(wěn)”和“奧運”的僥幸心理期待，即2950點不能有效突破，短期市場可能再沉淪一次，但中期反彈從而會越來越近。這樣看來，投資者或許還需做好心理準備，短期可能再承受一次底部構(gòu)造中的煎熬，而基本面的轉(zhuǎn)暖最終必將支持市場向上突破。
