無極資本致奧園健康生活集團有限公司董事會成員及股東的信

香港2021年11月9日 /美通社/ -- 無極資本發(fā)表致奧園健康生活集團有限公司（港交所股票代號：3662）董事會成員及股東信件，全文如下：

無極資本致奧園健康生活集團有限公司（港交所股票代號：3662）董事會成員和股東同仁

親愛的董事會成員和各位股東： 

引言

無極資本現(xiàn)持有6%以上奧園健康生活集團有限公司（“奧園健康”或“貴公司”）的已發(fā)行普通股股本。經(jīng)過對奧園健康進(jìn)行的深入調(diào)查和分析，我們堅信奧園健康的業(yè)務(wù)蘊含巨大價值，而其現(xiàn)市值反映其基礎(chǔ)業(yè)務(wù)被大幅度低估。

此函旨在分享我們對奧園健康業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳和估值過低的觀點，并為股東展示其真正價值。我們留意到該公司于 2021年11月4日的公告，內(nèi)容關(guān)于其與數(shù)名獨立第三方進(jìn)行初步討論，商討出售某些提供物業(yè)管理和其他相關(guān)服務(wù)的子公司的權(quán)益之可能性。我們支持董事會為恢復(fù)業(yè)務(wù)真實價值而采取的行動，相信展開透明的競爭招標(biāo)是公司發(fā)展的最佳方向，有望藉此充分展現(xiàn)業(yè)務(wù)的內(nèi)在價值。

鑒于此事攸關(guān)重要，關(guān)乎我們與所有股東實現(xiàn)奧園健康巨大價值的目標(biāo)，我們公開分享此函，以便其他股東，以及任何對奧園健康的未來發(fā)展感興趣，或有潛在興趣的各方參與對話，充分發(fā)揮其潛在價值。

奧園健康股票表現(xiàn)不佳和估值過低

過去12個月，奧園健康股價下跌42.3%，遠(yuǎn)遜于物業(yè)管理同業(yè)3.9%的平均正回報^[1]。

在可比交易倍數(shù)的基礎(chǔ)上，奧園健康與同業(yè)之間也存在巨大差距。例如，截至 2021年11月5日，奧園健康20-21財政年度的市盈率為5.2倍，而其同業(yè)20-21財政年度的平均市盈率則為27.3倍^[1]。

我們認(rèn)為奧園健康長期表現(xiàn)不佳和估值過低，是因為與同業(yè)相比，奧園健康的業(yè)務(wù)規(guī)模、廣度和深度不足。由于母公司業(yè)務(wù)規(guī)模的差異，奧園健康與同業(yè)相比，其管理的總樓面面積和在母公司新建物業(yè)中可加建的總樓面面積較少。另外，鑒于中國房地產(chǎn)行業(yè)的流動性狀況和監(jiān)管環(huán)境，投資者在評估物業(yè)管理公司的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)時，對發(fā)展商母公司的財務(wù)實力和增長前景進(jìn)行了大量審查，而且存有憂慮。我們相信這些對中國奧園集團流動性和業(yè)務(wù)延續(xù)性的擔(dān)憂，對奧園健康的股價和增長前景帶來相當(dāng)大的壓力，因為中國奧園集團業(yè)務(wù)的任何放緩，都會直接導(dǎo)致奧園健康增長前景放緩，甚至收入減少，同時也因并購目標(biāo)在評估潛在收購者時會考慮發(fā)展商母公司的實力，令公司的無機增長較為遜色。

此外，奧園健康與同業(yè)相比，增值服務(wù)也較少，導(dǎo)致與現(xiàn)有租戶的交叉銷售和追加銷售機會較少。隨著同業(yè)不斷擴大增值服務(wù)的規(guī)模和廣度，奧園健康按照目前的業(yè)務(wù)狀況，要超越同業(yè)并贏得第三方總樓面面積的難度只會越來越大。

展示奧園健康真正價值：展開透明的競爭招標(biāo)

為真正展現(xiàn)奧園健康總樓面面積和租戶的價值，我們建議董事會為公司展開透明的競爭招標(biāo)，目的是將公司出售給愿意支付比公司當(dāng)前股價有適當(dāng)溢價的潛在收購者，從而恰當(dāng)?shù)胤从硺I(yè)務(wù)的真實價值。

作參考用途：根據(jù)公眾新聞和券商研究報告，近期物業(yè)管理行業(yè)的并購估值超過市盈率的10 倍，比奧園健康目前的交易倍數(shù)存在明顯的溢價^[2]。

總結(jié)

我們敦促董事會和各股東認(rèn)真考慮我們的提議。我們希望并相信建議能為奧園健康的業(yè)務(wù)創(chuàng)造合理的價值，讓所有股東能透過投資奧園健康獲取應(yīng)有回報。我們感謝董事會對我們的對話采取開放態(tài)度，期待我們同心協(xié)力，為公司股東展示奧園健康的真正價值。

無極資本謹(jǐn)啟

關(guān)于無極資本

無極資本管理有限公司（“無極資本”）是一家國際和多元化的投資管理公司，其主要業(yè)務(wù)包括私募股權(quán)投資以及對沖基金。

無極資本運用全球市場的各種機遇，結(jié)合地區(qū)最優(yōu)秀的投資人才，以及實施切合亞洲投資環(huán)境的嚴(yán)格風(fēng)險管理，持續(xù)創(chuàng)造收益。

我們的投資團隊在全球市場的各種資產(chǎn)類別中部署多元策略投資方法，為我們的投資者尋求風(fēng)險調(diào)整后收益。我們相信精心挑選的獨立策略，讓我們不論面對任何市場條件時，都能產(chǎn)生高質(zhì)量且穩(wěn)定的回報。

無極資本業(yè)務(wù)遍及全球，足跡涵蓋多個國家：香港，紐約，東京，倫敦，臺北，均設(shè)有辦事處。

無極資本現(xiàn)持有各地牌照包括：香港證監(jiān)會的資產(chǎn)管理9號牌照、日本金融廳的高速交易牌照（HST）、美國證券交易委員會許可（專業(yè)機構(gòu)投資者資格）、美國金融業(yè)監(jiān)管局的豁免報告業(yè)務(wù)顧問資格（ ERA）、以及美國全國期貨協(xié)會的商品交易顧問（CTA）和商品合資基金經(jīng)理（CPO）