陸家嘴金融法律高峰論壇圓滿舉辦

上海2021年4月27日 /美通社/ -- 陸家嘴作為上海建設(shè)國(guó)際金融中心的核心承載區(qū)，雖然在2020年經(jīng)歷了全球疫情的沖擊，但已基本建成“與我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及人民幣國(guó)際地位相適應(yīng)的國(guó)際金融中心”城市的目標(biāo)，同時(shí)，“以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)”的新發(fā)展格局對(duì)上海國(guó)際金融中心建設(shè)提出了新的發(fā)展任務(wù)。作為上海金融城的CBD，陸家嘴依托其業(yè)界共治平臺(tái) -- 陸家嘴金融城理事會(huì)，通過(guò)深化金融改革、擴(kuò)大金融開(kāi)放，構(gòu)建法律服務(wù)生態(tài)圈，加快推進(jìn)區(qū)域金融法律建設(shè)，積極創(chuàng)新金融法律服務(wù)，進(jìn)一步優(yōu)化上海陸家嘴金融區(qū)域的營(yíng)商環(huán)境。

另一方面，在當(dāng)前新形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)金融市場(chǎng)的影響加劇，金融市場(chǎng)的法律糾紛迅猛增長(zhǎng)，金融糾紛進(jìn)一步呈現(xiàn)出專業(yè)性、復(fù)雜性、前沿性、跨國(guó)性等特征。在此背景下，4月23日，陸家嘴金融城理事會(huì)聯(lián)合大成律師事務(wù)所及威科集團(tuán)，召開(kāi)“陸家嘴金融法律高峰論壇”。本次論壇吸引了近300位嘉賓參會(huì)，匯聚了來(lái)自金融和法律行業(yè)的業(yè)界專家、代表和行業(yè)之星，共同探討“新時(shí)期金融爭(zhēng)議解決的多元化實(shí)踐”。

本次大會(huì)由上午主論壇和下午兩場(chǎng)平行分論壇組成，大成律師事務(wù)所合伙人鄒志強(qiáng)律師作為上午主論壇的主持人。

陸家嘴管理局副局長(zhǎng)孫友罡先生蒞臨本場(chǎng)大會(huì)并作致辭，他向在座嘉賓詳細(xì)介紹了陸家嘴金融城的建設(shè)發(fā)展情況，近年來(lái)，金融城的含金量不斷提升，法制化水平是衡量一個(gè)區(qū)域營(yíng)商環(huán)境最重要的因素之一。今天的論壇匯集了金融法律業(yè)多名專家、代表，共同聚焦金融爭(zhēng)議解決，通過(guò)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)、法律人士及金融同業(yè)的對(duì)話，深入探討中國(guó)金融法律發(fā)展的前沿問(wèn)題。他誠(chéng)摯期待，此次峰會(huì)能夠集思廣益為金融決策、金融創(chuàng)新作建設(shè)性意見(jiàn)，以期未來(lái)可以尋找一個(gè)能夠適應(yīng)新金融糾紛特點(diǎn)，在定紛止?fàn)帯⒑侠矸婪督鹑陲L(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，對(duì)市場(chǎng)的良性有序發(fā)展、金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新產(chǎn)品和參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)等方面進(jìn)行鼓勵(lì)和引導(dǎo)，憑借大家共同的努力，把陸家嘴建成金融機(jī)構(gòu)最集聚、金融人才最密集、要素市場(chǎng)最完備、金融產(chǎn)業(yè)生態(tài)最優(yōu)化，與中國(guó)國(guó)際地位相匹配的國(guó)際一流金融城。

大成律師事務(wù)所是本次峰會(huì)的主辦方，大成中國(guó)區(qū)董事馬江濤律師受大成中國(guó)區(qū)管委會(huì)主任平云旺律師之托，代表大成發(fā)表歡迎致辭。馬江濤律師在致辭中表示，大成始終助力于金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域前沿知識(shí)研究，促進(jìn)金融研究成果與客戶需求彼此粘合，不斷提高大成專業(yè)律師水平，為客戶提供專業(yè)、高效的法律服務(wù)；同時(shí)，在雙循環(huán)經(jīng)濟(jì)大背景下，大成始終努力整合國(guó)內(nèi)金融資源，積極加強(qiáng)業(yè)內(nèi)外的合作與溝通。馬律師指出，金融的健康發(fā)展，離不開(kāi)法制的有力保障；營(yíng)商環(huán)境的優(yōu)化，更需要夯實(shí)的法制基石，本次活動(dòng)，將會(huì)是一個(gè)既具有挑戰(zhàn)性和革命性，又具有突破性和創(chuàng)新性的研討會(huì)。我們不僅要挑戰(zhàn)自己既有的法學(xué)思維方式，也要結(jié)合國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的深刻變化、金融糾紛的紛繁復(fù)雜，探尋適應(yīng)新金融糾紛的表達(dá)方式、話語(yǔ)體系和運(yùn)行機(jī)制。我們對(duì)傳統(tǒng)認(rèn)知的理解，既要有經(jīng)驗(yàn)，也要有與時(shí)俱進(jìn)的審視和變革；要推進(jìn)法學(xué)理論的觀念創(chuàng)新，法制改革的實(shí)踐創(chuàng)新，共同為國(guó)家的重大金融決策，重要的金融創(chuàng)新，貢獻(xiàn)大成的力量。

作為法律職業(yè)共同體的一員，大成十分愿意為推動(dòng)中國(guó)法治建設(shè)貢獻(xiàn)自己應(yīng)有的力量，因此，借助此次陸家嘴金融法律峰會(huì)，依托陸家嘴金融城的平臺(tái)，“陸家嘴金融城-大成律所公益法律服務(wù)平臺(tái)”正式揭牌成立，通過(guò)這個(gè)新的平臺(tái)，給予大成更多的機(jī)會(huì)參與公益法律服務(wù)，能更好地服務(wù)陸家嘴金融城的廣大企業(yè)，進(jìn)一步為金融與法律行業(yè)貢獻(xiàn)自己的專業(yè)力量。陸家嘴管理局副局長(zhǎng)孫友罡先生和大成上海主任劉蓉蓉律師為“陸家嘴金融城-大成律所公益法律服務(wù)平臺(tái)”揭牌，特別邀請(qǐng)浦東新區(qū)司法局副局長(zhǎng)陳道友先生作見(jiàn)證。

近些年來(lái)受全球經(jīng)濟(jì)下滑、資本市場(chǎng)波動(dòng)、金融監(jiān)管趨嚴(yán)等因素影響，金融爭(zhēng)議案件數(shù)量明顯增加，標(biāo)的金額明顯增大，具體的類型也愈加多樣復(fù)雜。在此新時(shí)期的特殊背景下，大成金融爭(zhēng)議研究中心應(yīng)運(yùn)而生。該研究中心的成立，是希望大成律師能夠積極投身于新時(shí)期金融爭(zhēng)議解決的多元實(shí)踐，發(fā)表專業(yè)成果，提供更多可復(fù)制、可推廣、可輻射的一些經(jīng)驗(yàn)成果，以專業(yè)力量，為金融城、金融市場(chǎng)建設(shè)來(lái)賦能，為金融法治建設(shè)賦能。大成中國(guó)區(qū)董事馬江濤律師、大成中國(guó)區(qū)董事王杰律師、大成爭(zhēng)議解決專業(yè)委員會(huì)主任李濤律師、大成爭(zhēng)議解決專業(yè)委員會(huì)副主任鄒志強(qiáng)律師以及大成金融專業(yè)委員會(huì)副主任周躍立律師為“大成金融爭(zhēng)議研究中心”揭牌。

在未來(lái)，大成將一如既往以專業(yè)為立身之本，為金融法治建設(shè)的發(fā)展作更多的工作和貢獻(xiàn)，更期待大成金融爭(zhēng)議研究中心未來(lái)的研究成果，以惠及更多的企業(yè)客戶，和上海的城市建設(shè)。

上午的主論壇環(huán)節(jié)中，上海金融法院符望庭長(zhǎng)以“金融司法的審判趨勢(shì)”為主題首先為現(xiàn)場(chǎng)嘉賓作分享。符望庭長(zhǎng)表示上海金融法院一審案件標(biāo)的總額不斷增長(zhǎng)，2020年標(biāo)的額為1806億元，其中最主要的案件是證券虛假陳述責(zé)任糾紛、借款合同糾紛，但是，信托糾紛及私募基金糾紛近年來(lái)都有明顯的上升趨勢(shì)，這也側(cè)面反映了金融審判的難點(diǎn)和熱點(diǎn)。

首先，符望庭長(zhǎng)提出目前金融法院遇到的最多的案件是證券糾紛，他從實(shí)際數(shù)據(jù)出發(fā)，介紹了中國(guó)國(guó)內(nèi)上市公司的一些證券侵權(quán)案例，另一方面，債券違約案例數(shù)量不斷上升，且債券市場(chǎng)的法律糾紛近年來(lái)呈現(xiàn)國(guó)際化的趨勢(shì)，在此大背景下債券新法律框架仍需進(jìn)一步完善。其次，從資產(chǎn)管理類的案例來(lái)說(shuō)，符望庭長(zhǎng)指出，不規(guī)范私募引發(fā)大量糾紛，尤其是近階段的各種私募暴雷，私募在不同情形下存在多種風(fēng)險(xiǎn)，包括挪用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、透明度風(fēng)險(xiǎn)。

交銀國(guó)際信托副總裁唐云岳先生以“信托行業(yè)法律合規(guī)工作的幾點(diǎn)觀察”為主題作內(nèi)容分享。唐總從金融機(jī)構(gòu)的角度，對(duì)當(dāng)下所面臨的比較復(fù)雜的法律風(fēng)險(xiǎn)做了全面的介紹，并提出自己的三點(diǎn)思考：一、破產(chǎn)重整是快速上升的法律服務(wù)市場(chǎng)；二、反洗錢(qián)逐漸成為機(jī)構(gòu)的首要合規(guī)責(zé)任；三、資管新規(guī)下私募資管機(jī)構(gòu)的法律合規(guī)趨向。最后唐總總結(jié)到，交銀信托作為一個(gè)持牌的信托公司，也作為一個(gè)受托人，會(huì)依法盡職履責(zé)，為金融市場(chǎng)的健康良性發(fā)展，起到一些支撐和護(hù)航的作用。

資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展過(guò)程中，有一個(gè)重要的問(wèn)題就是金融受托人的投資義務(wù)問(wèn)題，包括投資義務(wù)的性質(zhì)、內(nèi)涵、標(biāo)準(zhǔn)以及司法機(jī)構(gòu)和監(jiān)管層的規(guī)范路徑。大成合伙人周天林律師以“受托人的投資義務(wù)”為主題作分享，周律師提出受托人的投資義務(wù)不僅僅是律師群體，包括監(jiān)管部門(mén)、政法部門(mén)都非常關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題。當(dāng)下主要是資管或者是信托關(guān)系項(xiàng)下的投資人的義務(wù)問(wèn)題。隨后的分享中，周律師從六個(gè)維度展開(kāi)探討了受托人投資的義務(wù)規(guī)范，分別是：大資管時(shí)代對(duì)受托投資義務(wù)規(guī)則的需求和環(huán)境；投資義務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)和框架應(yīng)該如何考慮；銷售適當(dāng)性與受托投資義務(wù)的關(guān)系；九民紀(jì)要與受托投資義務(wù)規(guī)則的適用；項(xiàng)目生命周期管理：受托投資義務(wù)在信托項(xiàng)目的全流程運(yùn)用；從證券法視角展望受托投資義務(wù)的監(jiān)管協(xié)調(diào)。

下午的峰會(huì)由兩個(gè)平行論壇組成，聚焦當(dāng)下兩大熱點(diǎn)領(lǐng)域，分別是“金融資管領(lǐng)域”以及“私募領(lǐng)域”。

“金融資管領(lǐng)域”分會(huì)場(chǎng)由大成合伙人陳俊律師主持。自2018年資管新規(guī)開(kāi)始，直至今年《民法典》的正式實(shí)施，順應(yīng)行業(yè)發(fā)展，法律在資管領(lǐng)域的要求也在不斷地革新和完善。

本場(chǎng)分論壇首先在大成合伙人周躍立律師的分享中正式開(kāi)場(chǎng)，周律師以金融律師的“穿透力” -- 從“穿透式監(jiān)管”到“穿透式審判”為主題作分享。周律師結(jié)合自身多年金融律師執(zhí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，指出強(qiáng)監(jiān)管出臺(tái)的背景，堅(jiān)決守住了不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。律師在金融創(chuàng)新方面的操作，更多的是從防范風(fēng)險(xiǎn)角度出發(fā)，所以強(qiáng)監(jiān)管的背景下，出現(xiàn)了大量規(guī)避性的創(chuàng)新，也就出現(xiàn)了穿透式的監(jiān)管，因此，也給予了律師很大的挑戰(zhàn)和機(jī)會(huì)，律師在其中最主要的作用就是“撥云見(jiàn)日”，律師要具備“熟悉并精通法律、金融、邏輯，深刻理解并準(zhǔn)確把握中國(guó)國(guó)情”，才能形成穿透力。

大成合伙人李晨律師以“信托通道業(yè)務(wù)中信托機(jī)構(gòu)的民事責(zé)任研究”為主題作專業(yè)分享。首先李律師通過(guò)近期通道業(yè)務(wù)被判賠償?shù)陌咐?，引出信托通道業(yè)務(wù)中信托機(jī)構(gòu)民事責(zé)任的新趨勢(shì)。當(dāng)前案例體現(xiàn)出的裁判思路已打破了業(yè)界對(duì)通道業(yè)務(wù)免責(zé)的固有印象，需要引起足夠重視。接著，李晨律師基于通道業(yè)務(wù)的法律性質(zhì)及特點(diǎn)，從司法審判與行政監(jiān)管的協(xié)同的宏觀角度揭示了發(fā)生此種變化背后的深刻原因。在此基礎(chǔ)上，以信托公司過(guò)錯(cuò)行為的界定為核心，圍繞責(zé)任形式的認(rèn)定、責(zé)任比例的認(rèn)定及賠償范圍的確定等角度，全方位揭示了信托通道業(yè)務(wù)中信托機(jī)構(gòu)的民事責(zé)任，并引入締約過(guò)失責(zé)任分析通道方責(zé)任認(rèn)定的法理基礎(chǔ)，以發(fā)展的眼光預(yù)測(cè)未來(lái)針對(duì)通道業(yè)務(wù)更加嚴(yán)苛的責(zé)任認(rèn)定尺度。最后，李晨律師針對(duì)通道業(yè)務(wù)提出了審慎經(jīng)營(yíng)、合規(guī)操作、積極應(yīng)訴的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，為信托公司乃至金融資管類機(jī)構(gòu)從事通道業(yè)務(wù)提出了切實(shí)有效的建議，引發(fā)了在場(chǎng)聽(tīng)眾的共鳴。

本場(chǎng)分論壇的第一個(gè)圓桌討論主題為“債券糾紛與債券違約”，由大成合伙人陳霞律師作為主持人，邀請(qǐng)到了券商資管固定收益研究部總監(jiān)張承啟，東吳證券資產(chǎn)管理總部總經(jīng)理助理黃君、大成合伙人曲峰律師以及羋永梅律師共同探討。各位嘉賓分別從各自的專業(yè)視角出發(fā)，向在座的來(lái)賓分析了債券違約背后的原因；頻繁的違約事件對(duì)券商企業(yè)的承銷業(yè)務(wù)帶來(lái)的影響；對(duì)發(fā)行人而言，在風(fēng)控合規(guī)方面的考慮和措施；債券違約處置路徑和方法；債券違約對(duì)投資市場(chǎng)的影響以及如何應(yīng)對(duì)；《全國(guó)法院審理債券糾紛案件座談會(huì)紀(jì)要》關(guān)于各個(gè)債券服務(wù)機(jī)構(gòu)的責(zé)任邊界；律師在服務(wù)過(guò)程中需要注意的風(fēng)險(xiǎn)防范等多個(gè)維度進(jìn)行深入剖析。

上海金融法院的資深法官黃婧以“投資者適當(dāng)性糾紛的審判趨勢(shì)及金融機(jī)構(gòu)責(zé)任承擔(dān)邊界”為主題作內(nèi)容分享。近年來(lái)，投資者適當(dāng)性糾紛適當(dāng)性問(wèn)題作為保護(hù)投資者利益的一個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題，得到了各方的關(guān)注，同時(shí)，隨著相關(guān)案件不斷涌現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)的責(zé)任邊界問(wèn)題，也受到了大家極其的關(guān)注。黃婧法官的分享主要圍繞金融機(jī)構(gòu)責(zé)任承擔(dān)的問(wèn)題開(kāi)展。她指出，認(rèn)定金融機(jī)構(gòu)違反了適當(dāng)性義務(wù)的方法主要在于“個(gè)案分析，量體裁衣”，隨后，她向在座嘉賓解析，三種違反投資者適當(dāng)性義務(wù)要承擔(dān)的責(zé)任類型，三個(gè)基本情況判斷認(rèn)定金融機(jī)構(gòu)是否違反了適當(dāng)性義務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)；此外，黃婧法官還談了關(guān)于違反適當(dāng)性義務(wù)的損失范圍以及在確定分擔(dān)比例時(shí)的兩個(gè)值得注意的問(wèn)題。最后，她結(jié)合實(shí)際承辦過(guò)程中遇到的一些案件，對(duì)投資者適當(dāng)性義務(wù)作實(shí)證分析。

大成顧問(wèn)劉凈以“金融機(jī)構(gòu)應(yīng)重視的民法典后擔(dān)保規(guī)則變化”為主題作分享。繼《民法典》及相關(guān)司法解釋出臺(tái)后，擔(dān)保規(guī)則變化引起了廣泛關(guān)注。劉顧問(wèn)從擔(dān)保合同從屬性、擔(dān)保功能的性質(zhì)認(rèn)定、債權(quán)人和擔(dān)保人的利益衡平保護(hù)、以及債權(quán)人對(duì)公司擔(dān)保的注意義務(wù)等四個(gè)方面進(jìn)行分享，介紹了擔(dān)保規(guī)則的趨勢(shì)發(fā)展，包括立法的變化、裁判規(guī)則的變化，分享了各種承諾函法律性質(zhì)的認(rèn)定方法，以及新形勢(shì)下金融機(jī)構(gòu)的應(yīng)對(duì)之策。

本場(chǎng)分論壇的第二個(gè)圓桌討論主題為“中介服務(wù)機(jī)構(gòu)在證券虛假陳述中的民事責(zé)任”，由威科資深編輯王超然作為主持人，邀請(qǐng)到了國(guó)泰君安法律合規(guī)部董事總經(jīng)理張斌、民生證券合規(guī)總監(jiān)張潔，上海證券合規(guī)管理總部團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人楊丹，大成合伙人趙敏及姜洪明律師共同探討。各位分享嘉賓以自己豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，向在座來(lái)賓分享了實(shí)踐中具體會(huì)被認(rèn)為是虛假陳述的行為；司法實(shí)踐中，虛假陳述的“重大性”定義的標(biāo)準(zhǔn)；在券商機(jī)構(gòu)的日常企業(yè)合規(guī)管理中，遇到的最大挑戰(zhàn)；合規(guī)管理中的風(fēng)險(xiǎn)防控經(jīng)驗(yàn)；在債券發(fā)行過(guò)程中，中介服務(wù)機(jī)構(gòu)在注意義務(wù)程度和損失認(rèn)定，以及責(zé)任邊界的一些注意點(diǎn)；如何有效應(yīng)對(duì)強(qiáng)監(jiān)管下，中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任承擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

本場(chǎng)分論壇在各位嘉賓精彩的發(fā)言下正式結(jié)束了，來(lái)自監(jiān)管部門(mén)、法律行業(yè)、金融機(jī)構(gòu)的各位業(yè)內(nèi)專家的共同探討下，所碰撞出的思維火花，讓現(xiàn)場(chǎng)的每一位來(lái)賓對(duì)新形勢(shì)下金融監(jiān)管、金融資管問(wèn)題有了新的認(rèn)識(shí)和更深的理解。大成金融專業(yè)委員會(huì)主任王杰律師在閉幕辭中表示，隨著經(jīng)濟(jì)時(shí)代的快速發(fā)展，金融產(chǎn)品的創(chuàng)新也是紛繁多樣，然而僅僅3-5年，金融市場(chǎng)都出現(xiàn)多次爆倉(cāng)，系列踏空，以及一系列的暴雷。通過(guò)今天各位發(fā)言嘉賓的真知灼?，也讓我們進(jìn)一步認(rèn)識(shí)到了金融案件結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的復(fù)雜性、涉案標(biāo)的的重大性、涉及區(qū)域的廣泛性、監(jiān)管力度的嚴(yán)格性、刑事?事的混同性以及金融法律的專業(yè)性。王杰律師最后表示，由衷感謝每一位來(lái)賓及遠(yuǎn)道而來(lái)的業(yè)內(nèi)同仁，“新時(shí)期金融爭(zhēng)議解決的多元實(shí)踐”未來(lái)的發(fā)展需要在座的每一位專家，每一位行業(yè)人士，奉獻(xiàn)出自己的智慧，無(wú)論是監(jiān)管層面，還是中小投資者層面，或者是中介機(jī)構(gòu)層面，期待未來(lái)金融行業(yè)的共同進(jìn)步。

本場(chǎng)峰會(huì)的另一場(chǎng)平行論壇聚焦“私募領(lǐng)域”，由大成金融專業(yè)委員會(huì)副主任兼秘書(shū)長(zhǎng)夏晶晶律師主持。

本場(chǎng)分論壇由大成中國(guó)區(qū)董事馬江濤律師首先作分享，他以“資本撬動(dòng)法律 -- 訴訟仲裁中的金融產(chǎn)品趨勢(shì)”為主題，結(jié)合自己多年訴訟和仲裁的經(jīng)驗(yàn)以及對(duì)行業(yè)的觀察，從金融與法律結(jié)合的角度，分享了其個(gè)人對(duì)世界范圍內(nèi)訴訟融資興起與發(fā)展的觀察。在海外，訴訟融資相對(duì)成熟，如今因?yàn)闀r(shí)代的發(fā)展和衍生出的需求，國(guó)內(nèi)資本也開(kāi)始關(guān)注與法律服務(wù)的結(jié)合。這樣的發(fā)展，馬律師認(rèn)為某種程度上訴訟融資可以推動(dòng)律師從事公益訴訟，去幫助弱勢(shì)群體；同時(shí)，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，也可以幫助他們突破一些預(yù)算限制，有效幫助他們控制應(yīng)訴成本，更為積極的參與維權(quán)，尤其是企業(yè)在海外應(yīng)訴時(shí)，在減緩當(dāng)?shù)卦V訟成本壓力上的效果尤為明顯。

上海仲裁委員會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)陸春瑋以“從仲裁視角看私募基金管理人的權(quán)利義務(wù)”為主題作分享。陸秘書(shū)長(zhǎng)表示，近年來(lái)私募基金行業(yè)發(fā)展迅猛，與此同時(shí)，相應(yīng)的糾紛也顯著增長(zhǎng)，上海仲裁委的收案情況也是連年增加，去年的涉案金額更是創(chuàng)歷史新高，高達(dá)346億，突破4000件案例。其中，私募基金案件從今年初至今，已受理了109件，占到所有案件的30%的比重。

隨后的分享中，陸秘書(shū)長(zhǎng)首先從實(shí)際案件情況切入，分析了私募基金案件的五個(gè)主要特點(diǎn)；其次，他從管理人角度考量其合規(guī)守約性應(yīng)該如何把握，簡(jiǎn)單概括，就是兩句話，即第一點(diǎn)：法定或者約定的規(guī)定動(dòng)作必須要做；第二點(diǎn)：不該做的，禁止或者違規(guī)的行為不要去做。最后，他以個(gè)人的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)為例，分享了他的裁判理念。

本場(chǎng)分論壇的第一場(chǎng)圓桌會(huì)議以“私募基金管理人的違約類型和責(zé)任承擔(dān)”為主題，由大成合伙人楊哲煒律師作主持，邀請(qǐng)到了上海仲裁委員會(huì)副部長(zhǎng)龔駿、國(guó)泰君安申易基金副總經(jīng)理徐彥杰、綠地金融法律合規(guī)部總經(jīng)理曹艷華、大成合伙人耿健律師和程屹律師共同探討。各位嘉賓從自己的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)出發(fā)，向在座來(lái)賓分別作內(nèi)容分享，包括：近年來(lái)上海仲裁委關(guān)于私募基金投資糾紛案例，特別是私募基金管理人違約的大致情況和趨勢(shì)；大型的投資人機(jī)構(gòu)選擇私募基金管理人的綜合判斷標(biāo)準(zhǔn)；從合同性基金和合伙人基金的角度，如何防范私募管理人違約的風(fēng)險(xiǎn)；律師如何幫助企業(yè)做好風(fēng)險(xiǎn)防范以及如何及時(shí)處理和有效應(yīng)對(duì)已經(jīng)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

大成顧問(wèn)姚蔚薇以“私募基金糾紛中的清算僵局和執(zhí)行異議”為主題作分享。姚顧問(wèn)認(rèn)為清算和執(zhí)行異議是目前私募基金糾紛中遇到的難點(diǎn)問(wèn)題。近年來(lái)大量私募基金投資期限到期，但由于底層資產(chǎn)惡化、管理人跑路、失聯(lián)甚至破產(chǎn)、或無(wú)法對(duì)清算方案達(dá)成一致等情形，導(dǎo)致私募基金未能清算，陷入清算僵局。

投資人如何追回資金？實(shí)踐中存在基金持有人直接向管理人追討，或通過(guò)代位權(quán)、LP派生訴訟方式向底層債務(wù)人追討，或LP直接申請(qǐng)法院對(duì)合伙型基金進(jìn)行清算等路徑。但基于合伙型基金與契約型基金的不同性質(zhì)，未經(jīng)清算債權(quán)不能確定、基金持有人無(wú)法掌握底層交易文件等原因，多數(shù)案件中投資人的主張未能獲得支持，仍然很難打破清算僵局。在私募基金執(zhí)行異議案件中，存在因管理人自身債務(wù)而被法院凍結(jié)執(zhí)行基金財(cái)產(chǎn)的情形。在這個(gè)問(wèn)題上，應(yīng)區(qū)分基金財(cái)產(chǎn)與管理人固有財(cái)產(chǎn)，明確界定法律關(guān)系和責(zé)任財(cái)產(chǎn)，防止簡(jiǎn)單以權(quán)利外觀主義而執(zhí)行登記在管理人名下屬于基金持有人的財(cái)產(chǎn)。

姚顧問(wèn)認(rèn)為，由于私募基金領(lǐng)域法律法規(guī)欠缺，實(shí)踐中對(duì)私募基金的性質(zhì)認(rèn)識(shí)模糊，導(dǎo)致判例不統(tǒng)一，需要運(yùn)用金融思維準(zhǔn)確有效處理爭(zhēng)議。

大成合伙人楊春寶律師以“對(duì)賭責(zé)任的承擔(dān)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的關(guān)系”為主題作分享。楊律師以他實(shí)際經(jīng)辦的中國(guó)最慘創(chuàng)業(yè)者的案例切入，向現(xiàn)場(chǎng)來(lái)賓分享了他的幾點(diǎn)思考。楊律師通過(guò)大量案例分析，提出對(duì)賭責(zé)任的基礎(chǔ)是經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)享有經(jīng)營(yíng)權(quán)，并進(jìn)一步詳細(xì)分析了經(jīng)營(yíng)權(quán)和對(duì)賭權(quán)的關(guān)系，分析投資機(jī)構(gòu)介入目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)的各種情形可能對(duì)對(duì)賭責(zé)任的影響，在此基礎(chǔ)上，向投資機(jī)構(gòu)提出了自己的一些經(jīng)驗(yàn)和建議：（1）務(wù)必謹(jǐn)慎避免直接剝奪創(chuàng)始股東經(jīng)營(yíng)管理權(quán)；（2）在投資協(xié)議中約定，投資機(jī)構(gòu)的“一票否決權(quán)”等保護(hù)性措施并非介入目標(biāo)公司的日常經(jīng)營(yíng)管理，并僅在關(guān)系到投資機(jī)構(gòu)核心利益的事項(xiàng)上設(shè)置“一票否決權(quán)”；（3）在投資協(xié)議中將因創(chuàng)始股東導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)無(wú)法實(shí)現(xiàn)明確約定為觸發(fā)回購(gòu)的條件，并及時(shí)主張權(quán)利，或者對(duì)對(duì)賭條款作出現(xiàn)變更約定，以符合當(dāng)時(shí)的實(shí)際情況；（4）在投資協(xié)議中約定，在特定情形下，投資機(jī)構(gòu)若需實(shí)際控制目標(biāo)公司的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，對(duì)創(chuàng)始股東的對(duì)賭責(zé)任予以酌減，以盡量避免因被認(rèn)定為顯失公平而導(dǎo)致回購(gòu)請(qǐng)求不獲支持。

本場(chǎng)分論壇的第二場(chǎng)圓桌會(huì)議以“私募投資者退出路徑的選擇與風(fēng)險(xiǎn)”為主題，由威科集團(tuán)法律財(cái)稅業(yè)務(wù)線的產(chǎn)品總監(jiān)喻陽(yáng)作主持，邀請(qǐng)到了高特佳投資總經(jīng)理孫佳林、華僑星城風(fēng)控合伙人郭健、大成合伙人鄧煒律師和黎志飛律師共同探討。各位嘉賓從自身經(jīng)驗(yàn)出發(fā)，向在座來(lái)賓分別作分享，包括，實(shí)際碰到過(guò)的私募基金退出路徑；非正常退出中存在的困境以及如何把控風(fēng)險(xiǎn)；股權(quán)投資中碰到的實(shí)際困難和問(wèn)題；在私募基金退出遇到困境時(shí)，會(huì)選擇的維權(quán)方式；管理人面對(duì)底層資產(chǎn)的違約，比如大股東不履行回購(gòu)義務(wù)，應(yīng)該如何作出應(yīng)對(duì)；底層資產(chǎn)為二級(jí)市場(chǎng)投資標(biāo)的時(shí)退出情形下的應(yīng)對(duì)方式；實(shí)際案例中對(duì)于存量私募產(chǎn)品退出與清理的心得。

本場(chǎng)分論壇在各位嘉賓的熱烈討論中正式結(jié)束，現(xiàn)場(chǎng)的來(lái)賓對(duì)本次分論壇的精彩內(nèi)容仍意猶未盡，各位嘉賓所分享的真知灼見(jiàn)對(duì)新形勢(shì)下私募領(lǐng)域的發(fā)展一定會(huì)有進(jìn)一步的指導(dǎo)作用。大成爭(zhēng)議解決專業(yè)委員會(huì)主任李濤律師在為大家作閉幕詞時(shí)透露，本場(chǎng)私募領(lǐng)域分論壇的直播點(diǎn)擊量已經(jīng)達(dá)到了1.68萬(wàn)，可見(jiàn)，此次陸家嘴金融法律峰會(huì)在金融界、法律屆所折射的影響力和穿透力。李濤律師表示，金融具有天使和魔鬼的兩面性，從它的萌芽期、歷經(jīng)發(fā)展期，再到后續(xù)的監(jiān)管期，都需要每一個(gè)法律人對(duì)其中的金融行為做持續(xù)地觀察，才能夠更好地支持和維護(hù)廣大金融企業(yè)以及金融市場(chǎng)的健康有序發(fā)展。本場(chǎng)分論壇的每一個(gè)發(fā)言嘉賓都做到了“擲地有聲”，而未來(lái)，維護(hù)金融秩序穩(wěn)定，提升金融業(yè)態(tài)發(fā)展更是我們每一位法律人的社會(huì)責(zé)任。

至此，本次陸家嘴金融法律高峰論壇圓滿結(jié)束，再次感謝各位嘉賓的精彩演講，感謝各位來(lái)賓的現(xiàn)場(chǎng)參與，本次峰會(huì)只是一個(gè)開(kāi)端，未來(lái)我們期待更多的機(jī)會(huì)，與業(yè)內(nèi)同仁、行業(yè)專家就金融法律的理論跟實(shí)務(wù)進(jìn)行探討與研究，為進(jìn)一步推動(dòng)金融法治建設(shè)，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，貢獻(xiàn)我們專業(yè)的智慧和力量。