深圳2009年11月3日電 /美通社亞洲/ -- 招商證券基金研究小組發(fā)布基金市場一周觀察，具體內(nèi)容如下：
從經(jīng)濟(jì)基本面看，短期內(nèi)需恢復(fù)趨于平緩，出口發(fā)生大斜率增長。市場流動(dòng)性仍然充裕。但從更長的時(shí)期看，出口大幅增長在某種程度上受到前期數(shù)據(jù)過低的影響，對經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)強(qiáng)度也弱于內(nèi)需的拉動(dòng)作用。后期還應(yīng)關(guān)注固定資產(chǎn)投資的變動(dòng)。
對于基礎(chǔ)股票市場招商證券基金研究小組有如下看法：四季度至明年一季度之間的反彈行情已經(jīng)開始，而且此過程還沒有結(jié)束，其原因很大程度上來自于出口大斜率復(fù)蘇階段到來對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的修正及其所產(chǎn)生一系列邏輯結(jié)果。但是按此邏輯往后推理的話，明年一季度之后當(dāng)外需復(fù)蘇進(jìn)入正?；A段從而出口增長也開始趨緩時(shí)，市場的反彈可能會(huì)告一段落。
由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇路徑基本上符合我們此前的預(yù)期，招商證券基金研究小組仍然認(rèn)為在下一個(gè)投資期間內(nèi)，權(quán)益類資產(chǎn)的預(yù)期收益高于固定收益類資產(chǎn)。因而在基金大類產(chǎn)品配置上，繼續(xù)建議對偏股型基金的配置比例要高于固定收益類（債券型、貨幣型和保本型）基金。
偏股型基金選擇方面，對于不擅長或無條件進(jìn)行主動(dòng)投資研究的投資者，投資指數(shù)基金或ETF是建立市場頭寸、獲得長期投資收益的良好工具。尤其對于三到五年的長期投資者，可以通過投資指數(shù)基金分享未來中國經(jīng)濟(jì)基本面的長期增長。對于投資期為一年的中期投資者，未來市場反復(fù)振蕩使指數(shù)基金的凈值波動(dòng)更大，在投資期內(nèi)較難獲得穩(wěn)定的收益，因而不應(yīng)給這部分投資分配太大的權(quán)重。至于短線交易的市場參與者，使用 ETF 完成短期策略更為有效，可以不必承擔(dān)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)帶來更大的不確定性。特別在振蕩較大的市場環(huán)境下，有可能產(chǎn)生更多的 ETF 套利機(jī)會(huì)。
對于主動(dòng)投資管理的偏股型基金，建議選擇系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)中等偏上、而過去一段時(shí)間選股能力較強(qiáng)的基金進(jìn)入組合。但由于歷史業(yè)績對未來的預(yù)測能力有限，因此招商證券基金研究小組建議投資者對數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好的基金進(jìn)行定性分析，通過閱讀近期公告的基金第三季度報(bào)告來考察基金近期投資策略的變動(dòng)，選擇下階段投資思路和市場發(fā)展相一致的基金。
對于封閉式基金，隨著時(shí)間接近年底，市場對封閉式基金分紅的預(yù)期將逐漸增強(qiáng)。從投資策略上，建議短期投資者可選擇當(dāng)前凈值和折價(jià)率均相對較高的封閉式基金。而長期投資者也可適當(dāng)參與封閉式基金的短期波段交易，逢高獲利，待分紅行情結(jié)束后再選擇合適的時(shí)機(jī)進(jìn)行回補(bǔ)。
