微博，今日上市

微博——這個(gè)剛在前不久去掉“新浪”二字，象征著目前國(guó)內(nèi)最大的、也是最具有代表意義的類Twitter社交網(wǎng)站終于要在今天上市了。

在更新的招股書中，微博計(jì)劃發(fā)行 2000 萬股美國(guó)存托股票，并將IPO定價(jià)區(qū)間擬定在每股美國(guó)存托股17美元至19美元，低于Facebook每股28美元-35美元、Twitter每股23美元-25美元的新股發(fā)行定價(jià)區(qū)間。微博最高融資額為4.37億美元。以IPO發(fā)行價(jià)最高價(jià)19美元計(jì)算，微博上市后市值約為38.57億美元，遠(yuǎn)低于今年年初該公司70億美元-80億美元的目標(biāo)。

同時(shí)，微博公布了其 2014 年第一季度的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)。截至 2014 年 3 月，微博約有 1.44 億月活用戶，同比增長(zhǎng)約為 34%；日活用戶 6660 萬人，同比增長(zhǎng)約為 37%。

2014 年一季度，微博總營(yíng)收 6750 萬美元，同比增長(zhǎng) 161%，環(huán)比下降 5.5%；其中，廣告營(yíng)收5190 萬美元，環(huán)比下降 7.3%，非廣告收入（包括數(shù)據(jù)授權(quán)服務(wù)費(fèi)，以及頁游、會(huì)員等增值服務(wù)費(fèi)）1560 萬美元，環(huán)比增幅縮小至 1.3%。對(duì)于微博總營(yíng)收和廣告營(yíng)收的雙雙下降，官方給出的解釋是：季節(jié)運(yùn)營(yíng)——2014 年是廣告淡季，營(yíng)收依然符合預(yù)期。

微博在 2014 年一季度凈虧損達(dá) 4740 萬美元，與上年同期 1920 萬美元的凈虧損相比，虧損規(guī)模擴(kuò)大了約 147%。去年第四季度微博首度實(shí)現(xiàn)季度盈利，季度凈利潤(rùn)達(dá) 2456 萬美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到300萬美元。

拋開一季度的數(shù)據(jù)，去年第四季度的首次盈利被外界看做是微博下定決心上市的重要依據(jù)之一。在這之中，很大一部分功勞要?dú)w結(jié)于阿里巴巴——去年第四季度，微博營(yíng)收7140 萬美元，廣告收入為 5600 萬美元，而其中阿里巴巴帶來的廣告收入為2350萬美元，占當(dāng)季微博總收入的33%。也就是說，沒有阿里巴巴這筆額外收入，微博將虧損2000萬美元。另外，根據(jù)雙方的戰(zhàn)略合作方案，未來三年中，阿里巴巴還將為微博輸送市場(chǎng)價(jià)值3.8億美元的廣告費(fèi)用。

作為微博上市的重要推手，阿里巴巴顯然也希望借此獲益。微博上市后，新浪集團(tuán)的持股比例將從目前的77.6%下降至56.9%，而阿里巴巴的持股比例將從目前的19.3%上升至32%，曹國(guó)偉、杜紅、張懿宸、王高飛、余正鈞、葛景棟、王雅娟等高管及董事會(huì)成員的持股比例將從目前的2.7%降至2.5%，其中曹國(guó)偉將占股1.2%。投票權(quán)占比方面，IPO后新浪集團(tuán)將占79.9%，阿里巴巴15%，微博高管及董事會(huì)1.2%。

“出資5.86億美金獲得微博18%股份、三年內(nèi)將為其輸送市場(chǎng)價(jià)為3.8億美金的廣告費(fèi)，這本是阿里獲取外部流量的必要支出，可這也同時(shí)支撐了微博財(cái)報(bào)并快速將其推向資本市場(chǎng)。而此時(shí)將持有微博更多股份的阿里，在獲得回報(bào)時(shí)還可獲得微博的反哺，有助于其自身整體IPO獲得超額估值甚至更好情勢(shì)?！毕嚓P(guān)業(yè)內(nèi)人士如此評(píng)價(jià)阿里巴巴的算盤。

作為真正意義上的國(guó)內(nèi)首個(gè)上市的社交媒體，微博的上市無疑意義重大。但無論從美國(guó)資本市場(chǎng)還是國(guó)內(nèi)的反響來說，似乎都并不太看好微博上市后的表現(xiàn)。IPO Boutique 本周下調(diào)了新浪微博的 IPO 評(píng)級(jí)，并稱：“申購(gòu)微博的資金很多是熱錢，真實(shí)的需求被嚴(yán)重高估，此次 IPO 交易的估值虛高?！?/p>

而在國(guó)內(nèi)，外界更加看重微博在社交媒體屬性上的表現(xiàn)：一方面，微博在廣告投放上并未達(dá)到人們預(yù)期的“精準(zhǔn)營(yíng)銷”，同時(shí)在移動(dòng)端的營(yíng)收狀況也非常一般（去年第四季度微博來自移動(dòng)端的營(yíng)收比例僅為28%，同期Twitter的這一比重則為75%）；另一方面，伴隨著商業(yè)化，大量的僵尸粉和廣告的介入正讓微博的用戶體驗(yàn)變得越來越差。另外，除了內(nèi)部面臨的問題，來自外界的競(jìng)爭(zhēng)同樣將對(duì)微博造成不小影響，比如微信。

換句話說，微博未來能否為投資者展示出成熟、穩(wěn)定的盈利模式，才是至關(guān)重要的。但無論如何，作為國(guó)內(nèi)最具影響力的社交媒體之一，至少微博在熱點(diǎn)事件上的影響力和傳播力是毋庸置疑的。超過1億的月活用戶數(shù)量、歷史上的首次季度盈利以及與阿里巴巴的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手已經(jīng)為它的上市做出了最好的鋪墊。邁出上市的第一步后，下一步，才是關(guān)鍵。

來源：廣告門