中美并購(gòu)如何催生“幸福的組合家庭”？
北京2011年8月31日電 /美通社亞洲/ -- 金融危機(jī)以來(lái)，中國(guó)境內(nèi)外并購(gòu)活動(dòng)仍然持續(xù)活躍。然而，就在中國(guó)跨境并購(gòu)前景一片大好的背景下，眾多中國(guó)企業(yè)卻在開展海外并購(gòu)時(shí)，遭遇到因文化和法律等方面差異導(dǎo)致的種種障礙。就像兩個(gè)原來(lái)各自獨(dú)立生活的家庭通過(guò)聯(lián)姻組成一個(gè)新家庭一樣，中美企業(yè)能否成功完成并購(gòu)，未來(lái)能否“幸福地生活在一起”，是值得我們?nèi)ド钊胨伎嫉膯?wèn)題。
為了爭(zhēng)取解決上述問(wèn)題，更好地促進(jìn)中美兩大經(jīng)濟(jì)體的優(yōu)勢(shì)資源全方位對(duì)接和共享，2011年8月23日，CEBEX集團(tuán)旗下品牌創(chuàng)業(yè)中國(guó)精英會(huì)（China Entrepreneurs）?資本市場(chǎng)系列（CE-Premier）在北京舉辦了“中國(guó)跨境并購(gòu)論壇：特別關(guān)注中美兼并收購(gòu)議題”。本次論壇由畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所（KPMG）和凱威萊德國(guó)際律師事務(wù)所（CADWALADER）全程贊助，吸引了眾多企業(yè)高管、知名投資人、律師、會(huì)計(jì)師和行業(yè)專家到場(chǎng)，圍繞并購(gòu)相關(guān)的主題，開展了為期一天的深入分析和探討，為與會(huì)的中國(guó)企業(yè)代表提供了大量可資借鑒的數(shù)據(jù)，并分享了大量權(quán)威專業(yè)的實(shí)踐成果。
中美間并購(gòu)現(xiàn)狀
作為開場(chǎng)主題演講嘉賓，路透新聞北亞區(qū)總經(jīng)理劉飛（Phil SMITH），首先登場(chǎng)，依托大量詳實(shí)的權(quán)威數(shù)據(jù)，介紹了中美經(jīng)濟(jì)前景及目前中美間并購(gòu)現(xiàn)狀。
首先，中國(guó)已經(jīng)成為海外企業(yè)獲取融資的新熱點(diǎn)。債務(wù)危機(jī)，正在席卷美國(guó)、歐洲和日本，給那里的資本市場(chǎng)制造者巨大的麻煩。然而，中國(guó)目前卻還能獨(dú)善其身，沒(méi)有類似的問(wèn)題，因此將中國(guó)視為融資新樂(lè)園的企業(yè)家不再少數(shù)。另外，中國(guó)企業(yè)手中持有的大量現(xiàn)金，也成為令人垂涎的法寶。在美國(guó) NASDAQ 泡沫時(shí)期，或許人們?cè)诓①?gòu)的時(shí)候，還愿意去使用股票作為直接對(duì)價(jià)工具，但現(xiàn)在的情況就完全不一樣了，誰(shuí)擁有的現(xiàn)金越多，誰(shuí)在并購(gòu)過(guò)程中所占據(jù)的優(yōu)勢(shì)就越大。
其次，中美間并購(gòu)還有巨大上升空間。劉飛（Phil SMITH）根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)介紹道，中國(guó)企業(yè)目前在美國(guó)并購(gòu)的總值只有區(qū)區(qū)50多億美元，而且總量也只占中美間經(jīng)濟(jì)交往總量非常小的比例。究其原因，一是目前中國(guó)最感興趣的并購(gòu)領(lǐng)域是大宗商品、能源礦產(chǎn)和一些高科技行業(yè)，而美國(guó)在這些領(lǐng)域現(xiàn)在并沒(méi)有合適的企業(yè)，導(dǎo)致美國(guó)沒(méi)有成為中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的首選目標(biāo)國(guó)。二是中美間文化溝通不暢，中國(guó)企業(yè)大多對(duì)美國(guó)當(dāng)?shù)胤杀容^重視，但容易忽略對(duì)當(dāng)?shù)卣?、?jīng)濟(jì)、社交、民俗、傳媒等多種文化要素的了解，也缺乏有效的解決方法，容易被美國(guó)本土民眾誤解。
深度了解美國(guó)本土的并購(gòu)監(jiān)管制度http://weibo.com/k/%25E5%2585%25BC%25E5%25B9%25B6%25E6%2594%25B6%25E8%25B4%25AD&refer=miniblog_jing
在美國(guó)，證券法、反壟斷法與環(huán)境法主導(dǎo)著并購(gòu)交易的進(jìn)行。美國(guó)偉凱律師事務(wù)所合伙人鄒誼君詳細(xì)講解了中國(guó)企業(yè)在美實(shí)施并購(gòu)所要面對(duì)的種種問(wèn)題，其中特別強(qiáng)調(diào)了中美收購(gòu)的一大障礙 -- 美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)（CFIUS）的審核。
正是因?yàn)?CFIUS 的審核，有些中國(guó)企業(yè)并不會(huì)將美國(guó)市場(chǎng)作為戰(zhàn)略目標(biāo)，而是選擇南美、東南亞或非洲等市場(chǎng)。其實(shí)，若中國(guó)公司只是購(gòu)買美國(guó)公司少數(shù)股份的話，不會(huì)受到 CFIUS 的審核，只有該并購(gòu)交易威脅到美國(guó)國(guó)防安全時(shí)，才會(huì)引發(fā)審核。對(duì)此，鄒誼軍建議，中國(guó)企業(yè)在并購(gòu)前不妨與 CFIUS 員工進(jìn)行更多的溝通。
21世紀(jì)中美間并購(gòu)稀缺的是什么？人才！
對(duì)于考慮在美國(guó)進(jìn)行收購(gòu)的中國(guó)公司而言，必須全方位考慮各方因素。在這一專題的討論中，晶科能源控股股份有限公司首席財(cái)務(wù)官?gòu)堼埜?、中華水電公司總裁李鐵、科瑞集團(tuán)礦業(yè)事業(yè)部副總裁陳彪、亞歐聯(lián)合資本投資經(jīng)理 Enya Xu 以及渤海產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司執(zhí)行董事韓翊分享了全面并購(gòu)所需的必要條件及資源。
跨境并購(gòu)對(duì)中國(guó)公司的較大障礙在于人才，優(yōu)秀的專業(yè)團(tuán)隊(duì)帶來(lái)的貢獻(xiàn)和價(jià)值會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)企業(yè)付出的傭金。當(dāng)?shù)厝嗣}的介入也會(huì)幫助提升股價(jià)，在美上市后，原來(lái)主要由中國(guó)本土股東組成的董事會(huì)較好加入當(dāng)?shù)氐拇砣?、行業(yè)和金融專家等。此外，中國(guó)企業(yè)更多地適應(yīng)了本土的環(huán)境，但對(duì)美國(guó)的諸多不同成本不太敏感，比如工會(huì)、環(huán)保和政府監(jiān)管等因素。因此中國(guó)企業(yè)在走出去的過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)充分了解美國(guó)市場(chǎng)當(dāng)?shù)厍闆r，熟知美國(guó)文化并為此做出一定的改變。不要為了并購(gòu)和證明其有實(shí)力，就貿(mào)然跨出跨境并購(gòu)這一步。
并購(gòu)交易的成與否與專業(yè)團(tuán)隊(duì)的選擇緊密相連，并購(gòu)市場(chǎng)咨詢中國(guó)區(qū)總編王笑墨、凱威萊德亞洲合伙管理人和大中華區(qū)域主管李大誠(chéng)、德海爾醫(yī)療財(cái)務(wù)總監(jiān)劉崢、貝雅國(guó)際投資銀行董事總經(jīng)理兼大中華地區(qū)投資銀行業(yè)務(wù)主管蕭寅康、中德環(huán)保有限公司執(zhí)行董事/首席財(cái)務(wù)官王久華以及Kroll公司執(zhí)行董事何越在專題討論中再次強(qiáng)調(diào)了這一點(diǎn)。并購(gòu)是個(gè)系統(tǒng)工程，外部團(tuán)隊(duì)及內(nèi)部團(tuán)隊(duì)的選擇都被納入重要環(huán)節(jié)。企業(yè)內(nèi)部需要一位擁有背景知識(shí)和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的靈魂人物，企業(yè)外部團(tuán)隊(duì)需要尋找到最合適的中介機(jī)構(gòu)如投行、會(huì)計(jì)師、審計(jì)師等，考慮到文化因素，選擇中介機(jī)構(gòu)時(shí)需考慮中介機(jī)構(gòu)是否在美國(guó)和中國(guó)都有業(yè)務(wù)。此外，行業(yè)專家的角色也頗為重要。
并購(gòu)的實(shí)操
在一切準(zhǔn)備就緒后，中國(guó)企業(yè)將如何與美國(guó)企業(yè)達(dá)成并購(gòu)交易呢？畢馬威投資和重組咨詢合伙人徐敏先生對(duì)其中關(guān)鍵步驟與方式技巧進(jìn)行了詳細(xì)的解析。其中，徐敏先生還特別強(qiáng)調(diào)了需對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的管理引起重視，同時(shí)在談判過(guò)程中把握分寸，先將自己不是很需要的東西交換出去，逐步累加資源，并同時(shí)進(jìn)行交易價(jià)格與合同條款的談判。
綠野資本集團(tuán)大中華區(qū)董事局主席鄭曉軍先生則強(qiáng)調(diào)了并購(gòu)過(guò)程中收購(gòu)無(wú)形資產(chǎn)的重要性，其中包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商譽(yù)、特許權(quán)、商標(biāo)權(quán)、土地使用權(quán)、客戶關(guān)系等。
作為資深的策略顧問(wèn)，凱旋香港企業(yè)及科技公關(guān)高級(jí)副總裁施諾華先生從公共關(guān)系角度闡述了中國(guó)企業(yè)與國(guó)際媒體的相處之道。中國(guó)企業(yè)在海外并購(gòu)過(guò)程中，必須學(xué)會(huì)正確處理媒體的情緒和媒體用戶的情緒，與媒體建立起信任關(guān)系，盡可能降低各種損失與信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。
并購(gòu)后的整合
完成并購(gòu)交易也僅僅是個(gè)開始，并購(gòu)后的整合非常重要。在最后一個(gè)討論環(huán)節(jié)，畢馬威北京營(yíng)運(yùn)規(guī)劃服務(wù)部門總管方大偉、海輝企業(yè)發(fā)展部副總 Daniel LITSTER、美國(guó)普睿馳機(jī)構(gòu)大中國(guó)區(qū)首席顧問(wèn)王翔以及凱旋創(chuàng)投高級(jí)經(jīng)理姚亞平討論了并購(gòu)交易完成后的艱難整合期，其中被收購(gòu)方團(tuán)隊(duì)的整合，留住人才尤為重要。他們對(duì)并購(gòu)成功定義的理解也不盡相同，方大偉認(rèn)為人員流失越少的整合，就是越成功的。姚亞平和 Daniel 認(rèn)為設(shè)定的并購(gòu)目標(biāo)是并購(gòu)成功的標(biāo)準(zhǔn)，即是否達(dá)成這些目標(biāo)，如技術(shù)、團(tuán)隊(duì)或利潤(rùn)的獲得。王翔則認(rèn)為，并購(gòu)追求的不僅是協(xié)同效益，還要追求永續(xù)效果，也就是說(shuō)1+1>3。
作為此次論壇的主辦方，CEBEX 集團(tuán)總裁、創(chuàng)業(yè)中國(guó)精英會(huì)創(chuàng)始人兼總裁 Eric L. Schmidt 先生會(huì)后總結(jié)道：“如同幸福的婚姻需要很多責(zé)任心、付出和溝通的智慧，跨境并購(gòu)的成功并不容易 -- 專業(yè)知識(shí)的學(xué)習(xí)和專業(yè)機(jī)構(gòu)的幫助是必不可少的?！?/p>
關(guān)于本次論壇的更多信息，請(qǐng)繼續(xù)關(guān)注后續(xù)相關(guān)報(bào)道和創(chuàng)業(yè)中國(guó)精英會(huì)（China Entrepreneurs）制作的官方出版物。
融合中外商界，共創(chuàng)成功未來(lái)。
關(guān)于創(chuàng)業(yè)中國(guó)精英會(huì)
創(chuàng)業(yè)中國(guó)精英會(huì)是 CEBEX 集團(tuán)旗下品牌，該集團(tuán)除了擁有創(chuàng)業(yè)中國(guó)精英會(huì)之外，還擁有聚焦綠色中國(guó)（CCF）、China Events & Logistics Co.(CELC)、創(chuàng)業(yè)中國(guó)精英會(huì)資本市場(chǎng)系列（CE Premier）、創(chuàng)業(yè)中國(guó)精英會(huì)產(chǎn)業(yè)系列（CE Industry）、創(chuàng)業(yè)中國(guó)精英會(huì)基金系列（CE Funds）、創(chuàng)業(yè)中國(guó)精英會(huì)國(guó)際系列（CE International）、創(chuàng)業(yè)中國(guó)精英會(huì)創(chuàng)業(yè)-法律系列（CE Legal）等多個(gè)知名行業(yè)平臺(tái)品牌，以及位于北京 CBD 的兩座國(guó)際創(chuàng)業(yè)中心。
CEBEX 集團(tuán)總裁 Eric L. Schmidt 先生于2003年創(chuàng)立了創(chuàng)業(yè)中國(guó)精英會(huì)，并逐步將其打造成為中國(guó)創(chuàng)業(yè)家和企業(yè)家的交流平臺(tái)。創(chuàng)業(yè)中國(guó)精英會(huì)現(xiàn)已成長(zhǎng)為中國(guó)企業(yè)家和投資人團(tuán)體的核心力量。
