深圳2022年11月30日 /美通社/ -- 11月29日，仙瞳資本投資企業(yè)思路迪（3D Medicines）在港交所公告，公司申請(qǐng)通過香港IPO發(fā)行1635萬股股票，其中香港發(fā)行163.50萬股，國際發(fā)行1471.50萬股。股票發(fā)行價(jià)指導(dǎo)區(qū)間為每股22.96-26.24港元，預(yù)計(jì)12月15日將開始交易。值得注意的是，作為中國最早一批創(chuàng)立并全球運(yùn)營的專業(yè)型生物醫(yī)療風(fēng)投機(jī)構(gòu)之一，仙瞳資本在創(chuàng)新藥、高端醫(yī)療器械和生物技術(shù)領(lǐng)域的投資生態(tài)版圖日益成熟，其投資的華恒生物、圣諾醫(yī)藥均已上市，還有數(shù)家企業(yè)正在沖刺IPO進(jìn)程中。
從早期醫(yī)療投資出發(fā)
近年來，隨著資產(chǎn)泡沫的逐一破裂，愈來愈多的投資機(jī)構(gòu)開始由收割型投機(jī)轉(zhuǎn)向由科技驅(qū)動(dòng)的價(jià)值投資，生物醫(yī)療領(lǐng)域亦是如此。事實(shí)上，早期投資難，早期醫(yī)療投資更難。早期醫(yī)療投資極大的考驗(yàn)著投資人的專業(yè)背景、行業(yè)理解和研究實(shí)力。作為一家專業(yè)生物醫(yī)療創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，仙瞳資本一直把價(jià)值挖掘和提升作為投資的根本，并著力于企業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)戰(zhàn)略和發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)。憑借仙瞳資本的自有資金和系列基金，將目光聚焦全球生物醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，著重吸引優(yōu)秀的創(chuàng)始人和企業(yè)回國落地生根，將更好的技術(shù)和產(chǎn)品引進(jìn)國內(nèi)，為中國生物醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的更新迭代添磚加瓦。
對(duì)于仙瞳資本創(chuàng)始人劉牧龍而言，找到真正能夠有效治療病人、緩解病痛折磨、讓人類生活更好的技術(shù)和產(chǎn)品，是他堅(jiān)持的投資理念，也是仙瞳資本團(tuán)隊(duì)的共識(shí)，為此，仙瞳資本敢于做一個(gè)先行者，在漫長的歲月里發(fā)掘那些熠熠發(fā)光的希望。
疫情下同行 力求滿意的答卷
疫情下這幾年，行業(yè)愈加分化且發(fā)展實(shí)屬不易，當(dāng)下細(xì)分領(lǐng)域仍能堅(jiān)強(qiáng)存活的企業(yè)都是重點(diǎn)培育對(duì)象，仙瞳資本投資企業(yè)仍腳踏實(shí)地一步步向前發(fā)展，在市場(chǎng)浪潮中突破重重困境嶄露頭角。
成立至今，仙瞳相繼管理了三期人民幣基金、多支定制或合作基金及美元基金，以仙瞳二期人民幣VC基金為例，自2017年起，三年投資期內(nèi)投資了20家企業(yè)，其中7家企業(yè)處于已上市或者正在上市進(jìn)程中：華恒生物（688639.SH）、圣諾醫(yī)藥（2257.HK）已成功上市，思路迪醫(yī)藥亦將于下月登陸港交所。而蘭丁醫(yī)學(xué)、遼寧垠藝、蘇州滬云、奧科達(dá)等企業(yè)己在上市進(jìn)程中。其他13家企業(yè)中有一大半在過去的一年里完成了新一輪融資。
此外，鑒于華恒生物、圣諾醫(yī)藥的IPO上市后的表現(xiàn)，這2家企業(yè)成功入選了"投中2021年度中國醫(yī)療及健康服務(wù)產(chǎn)業(yè)"最佳退出案例TOP5。
每一家被投企業(yè)仙瞳都全心投入，依靠腳踏實(shí)地的產(chǎn)業(yè)和孵化經(jīng)驗(yàn)，仙瞳資本能在很大的程度上理解創(chuàng)始人，并幫助早期企業(yè)走出更廣闊的天地。多年過去，仙瞳資本在早期生物醫(yī)療領(lǐng)域投資的摸索和預(yù)判愈加成熟，果斷且清晰。面對(duì)更加復(fù)雜的市場(chǎng)，仙瞳資本執(zhí)行合伙人劉靖龍深有感慨，"當(dāng)普遍性機(jī)會(huì)不再有時(shí)，更考內(nèi)功。仙瞳一直默默在生物醫(yī)療的早期領(lǐng)域耕耘，堅(jiān)信只有播好種，育好苗，才能摘到好的桃，才能為投資人帶來穩(wěn)定良好的回報(bào)，這也是我們對(duì)投資人信任交出的最好答卷。"
仙瞳投資生態(tài)版圖
回顧以往 國產(chǎn)替代是過去十年醫(yī)療器械領(lǐng)域的核心主線
如同芯片領(lǐng)域一樣，醫(yī)療器械領(lǐng)域中，國內(nèi)高端市場(chǎng)長期被海外巨頭占據(jù)。
2021年，《"十四五"醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》發(fā)布，強(qiáng)調(diào)推進(jìn)各類高端產(chǎn)品國產(chǎn)化及終端推廣應(yīng)用。具體落實(shí)上，各地集采時(shí)在同等條件下首先采用國產(chǎn)醫(yī)療器械產(chǎn)品，并實(shí)行大規(guī)模貼息政策支持醫(yī)院采購國產(chǎn)設(shè)備。
這意味著在醫(yī)療器械細(xì)分領(lǐng)域，面對(duì)巨大的國產(chǎn)替代需求，國產(chǎn)技術(shù)創(chuàng)新源源不斷。真正能夠突破進(jìn)口產(chǎn)品的技術(shù)壁壘，有效實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代，是檢驗(yàn)醫(yī)療器械創(chuàng)新企業(yè)含金量的試金石。
或許仙瞳資本也沒有預(yù)料到國產(chǎn)替代的口號(hào)是在十年后的今天得以實(shí)現(xiàn)，事實(shí)上，早在過去十年里，仙瞳資本精心挑選并孵化、投資了百來家企業(yè)，包括了以英美達(dá)、微光醫(yī)療、垠藝生物為代表的國產(chǎn)替代醫(yī)療器械企業(yè)。
在英美達(dá)尚未注冊(cè)公司僅是一個(gè)技術(shù)平臺(tái)的時(shí)候，仙瞳資本獨(dú)具慧眼認(rèn)準(zhǔn)其潛力價(jià)值，為了幫助企業(yè)度過發(fā)展初期的困難階段并找準(zhǔn)戰(zhàn)略定位，仙瞳資本無論是團(tuán)隊(duì)上、資金上亦或是產(chǎn)品上都及時(shí)地給予了充分連續(xù)的支持，而英美達(dá)也不負(fù)投資人的期望，多年來一直努力攻克各項(xiàng)難關(guān)，不僅估值大漲，更有多個(gè)產(chǎn)品相繼獲得國家認(rèn)證，其中2021年超聲內(nèi)鏡獲得三類證，成為首個(gè)國產(chǎn)超聲內(nèi)鏡，再次實(shí)現(xiàn)在國產(chǎn)高性能醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域的突破。
而微光醫(yī)療不久前獲得了超億元D輪融資，紅杉中國等知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)出手，成為OCT影像領(lǐng)域的創(chuàng)新旗手；2022年6月申報(bào)創(chuàng)業(yè)板獲受理的遼寧垠藝，主要聚焦冠狀動(dòng)脈疾?。ü谛牟。┑慕槿胫委燁I(lǐng)域，其研發(fā)產(chǎn)品涵蓋國際首個(gè)批準(zhǔn)用于原發(fā)冠脈分叉病變的藥物洗脫球囊、國內(nèi)首個(gè)無聚合物載體的藥物涂層冠狀動(dòng)脈金屬支架系統(tǒng)，在血管介入的醫(yī)療器械細(xì)分領(lǐng)域率先實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)替代。
國產(chǎn)替代不僅僅發(fā)生在醫(yī)療器械領(lǐng)域，生命科學(xué)領(lǐng)域同樣面臨著擺脫國外壟斷、逐步國產(chǎn)替代的機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)。國產(chǎn)替代需要技術(shù)突破的同時(shí)，還需要規(guī)模效應(yīng)，因此創(chuàng)新藥研發(fā)、生物制藥、體外診斷、相關(guān)儀器設(shè)備、原料、耗材及服務(wù)都迎來蓬勃發(fā)展的機(jī)會(huì)。其中，如喜鵲醫(yī)藥、艾欣達(dá)偉等創(chuàng)新藥項(xiàng)目也迎來臨床上的重大進(jìn)展與突破。喜鵲醫(yī)藥基于領(lǐng)先的中樞神經(jīng)系統(tǒng)小分子創(chuàng)新藥開發(fā)平臺(tái)，已布局多條具有國際市場(chǎng)前景的"First-in-Class"藥物管線，其中腦卒中項(xiàng)目已進(jìn)入臨床III期，另有臨床II期項(xiàng)目6項(xiàng)，美國臨床批件2項(xiàng)。艾欣達(dá)偉團(tuán)隊(duì)深耕小分子靶向偶聯(lián)藥物二十余年，通過核心團(tuán)隊(duì)成員多年的藥物開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，建立起了"AKR1C3酶活化"、"乏氧活化"兩大藥物開發(fā)技術(shù)平臺(tái)，并衍生出一系列First-In-Class的抗腫瘤藥物，其中AST-3424項(xiàng)目已分別于中國美國進(jìn)入臨床II期、AST-001項(xiàng)目于中國進(jìn)入臨床I期，AST-006等項(xiàng)目處于臨床前注冊(cè)研究階段。
在仙瞳資本看來，未來五到十年將是國產(chǎn)替代快速崛起搶占領(lǐng)導(dǎo)地位的好時(shí)候。
成長密鑰：做精準(zhǔn)而大膽的狙擊手
疫情發(fā)生以來，資金涌入生物醫(yī)藥領(lǐng)域，熱門賽道此起彼伏，醫(yī)療投資在VC/PE圈備受關(guān)注，大規(guī)模融資頻頻出現(xiàn)，并伴隨高估值出現(xiàn)，但好景不長，隨著泡沫破裂，生物醫(yī)療一級(jí)市場(chǎng)逐漸安靜下來。
"由于過去幾年我們的謹(jǐn)慎和冷靜，并未盲目地追逐風(fēng)口，雖然在如今看來也的確錯(cuò)失了一些好機(jī)會(huì)，但更多是避免了崩塌的風(fēng)險(xiǎn)。"提及熱門賽道，劉靖龍感慨萬分。2015年國內(nèi)‘精準(zhǔn)醫(yī)療'興起，實(shí)際上仙瞳資本早在2012年內(nèi)部便定義了‘精準(zhǔn)醫(yī)療'這個(gè)賽道，并重投了剛成立不久的思路迪；今年市場(chǎng)上刮起了‘合成生物'熱門概念，事實(shí)上仙瞳資本在2012、2013年挖掘的邦泰生物、古特新生都是合成生物技術(shù)企業(yè)的代表，后來邦泰生物被收購，而2018年投資的華恒生物更是以合成生物技術(shù)為核心，于2021年科創(chuàng)板成功上市，至于古特新生，更是保持著低調(diào)快速發(fā)展，業(yè)績亮眼。如今，仙瞳資本已經(jīng)對(duì)合成生物學(xué)2.0進(jìn)行布局，一批基于合成生物學(xué)的新藥研發(fā)企業(yè)成為合成生物學(xué)2.0時(shí)代的代表性項(xiàng)目。
基于對(duì)賽道超前的精準(zhǔn)預(yù)判，仙瞳資本不斷在嘗試技術(shù)和原理的顛覆性創(chuàng)新項(xiàng)目投資。對(duì)于人類而言，眾多癌癥和罕見病依舊是世界難題，時(shí)時(shí)威脅著人們的生命安全，故而研發(fā)出能夠真正有效治愈這些難以攻克的病癥的創(chuàng)新藥物是重中之重，但絕非易事，不同于醫(yī)療器械領(lǐng)域的國產(chǎn)替代和創(chuàng)新，原創(chuàng)新藥需要的是底層基礎(chǔ)研究的發(fā)展和理論實(shí)驗(yàn)的突破，而仙瞳資本在溶瘤病毒和小核酸藥物領(lǐng)域的創(chuàng)新探索就不得不提到復(fù)諾健生物和圣諾醫(yī)藥。
仙瞳資本最早和復(fù)諾健生物結(jié)識(shí)源自于加拿大UBC大學(xué)終身教授的賈為國教授，早在2010年，賈為國教授發(fā)表在《Nature》子刊《Molecular Therapy》上的論文在全球首次提出TTDR概念并發(fā)表實(shí)驗(yàn)結(jié)果，那時(shí)候全球僅有兩家企業(yè)能夠研發(fā)減毒溶瘤病毒。
2015年4月，公司聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席科學(xué)家賈為國博士，和公司聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO黃鴻偉，一同在加拿大創(chuàng)立了復(fù)諾健，仙瞳資本懷抱著極大的熱情和期望，果斷成為了復(fù)諾健生物的早期投資方，陪伴企業(yè)度過創(chuàng)業(yè)初期。
經(jīng)過三年快速的發(fā)展，2018年仙瞳資本迎來了復(fù)諾健生物中國運(yùn)營總部落地扎根上海。如今，復(fù)諾健在短短幾年內(nèi)獲得了多輪知名機(jī)構(gòu)投資，而強(qiáng)生、中國國家生物技術(shù)集團(tuán)等業(yè)內(nèi)大廠也紛紛向復(fù)諾健拋出了合作的橄欖枝，在公司成立之初，強(qiáng)生就與其達(dá)成合作，共同開發(fā)溶瘤病毒藥物，并出資成立聯(lián)合科學(xué)家委員會(huì)參與復(fù)諾健公司溶瘤病毒腫瘤疫苗產(chǎn)品的開發(fā)；2019年，復(fù)諾健又和中國國家生物技術(shù)集團(tuán)在上海成立了一家合資公司 -- 中生復(fù)諾健生物科技（上海）有限公司，合資公司將專注于溶瘤藥物的研發(fā)，臨床開發(fā)和商業(yè)化病毒療法。
無獨(dú)有偶，在2010年前后，仙瞳資本還關(guān)注到相關(guān)的文獻(xiàn)報(bào)告中提到的小核酸藥物遞送技術(shù)，隨后相關(guān)研究逐漸增加，但這依舊是一個(gè)冷門賽道，那時(shí)候仍然沒有一款小核酸藥物獲批。真正注意到圣諾醫(yī)藥這家企業(yè)是在2015年，彼時(shí)圣諾醫(yī)藥的STP705接連在中國、美國遞交IND，經(jīng)過長時(shí)間的調(diào)研和分析，仙瞳資本看中了圣諾醫(yī)藥獨(dú)有的PNP小核酸藥物遞送技術(shù)，隨后連續(xù)多輪投資圣諾醫(yī)藥，成為企業(yè)的堅(jiān)實(shí)伙伴，在2021年12月30日迎來了圣諾醫(yī)藥成功登陸港股IPO。
生物醫(yī)療投資不僅需要研判技術(shù)和商業(yè)化，還需要對(duì)未來市場(chǎng)邏輯有準(zhǔn)確的預(yù)判。仙瞳資本孵化發(fā)掘早期優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，協(xié)助企業(yè)找準(zhǔn)未來發(fā)展定位，進(jìn)而憑借各個(gè)基金平臺(tái)對(duì)篩選出來的企業(yè)進(jìn)行投資培育。劉靖龍對(duì)此表示，"自2014年仙瞳首支市場(chǎng)化基金成立以來，我們出手的數(shù)量在國內(nèi)算少的，但得益于仙瞳資本的專業(yè)預(yù)判和產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，過往的孵化成功率接近八成。"
提及接下來一年的規(guī)劃，奔波在仙瞳新一期基金募資路上的劉靖龍表示，"除了今年已經(jīng)完成的美元基金和專項(xiàng)基金，我們接下來會(huì)將重心放在新一期人民幣基金的最后一步落地上，同時(shí)保證LP在風(fēng)險(xiǎn)可控、收益相對(duì)穩(wěn)定的前提下獲取更高更快的回報(bào)，對(duì)此仙瞳資本有足夠的信心。"
