上海2022年5月5日 /美通社/ -- 上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院（高金/SAIF）2022屆博士畢業(yè)生耿哲日前收到了復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院發(fā)來的教職邀約（offer），與他同屆畢業(yè)的另外兩位博士同學(xué)李曉明、劉明媚也分別收到了對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)和暨南大學(xué)的offer，且均入職國際軌（tenure track）通道。
事實(shí)上，中國高校自嘗試推行國際軌教職制度以來，新招錄的教授大多為海外知名高校相關(guān)專業(yè)的博士畢業(yè)生。此次，高金的博士生為何能在眾多海歸金融學(xué)博士中脫穎而出？
耿哲坦言："能夠拿到復(fù)旦的offer主要得益于我的導(dǎo)師潘軍教授和王坦教授在博士期間對(duì)我的學(xué)術(shù)培養(yǎng)和鼓勵(lì)，以及訪學(xué)時(shí)王江教授和Darrell Duffie教授對(duì)我的指導(dǎo)。另外，高金的國際化培養(yǎng)模式和整個(gè)師資團(tuán)隊(duì)對(duì)博士生的幫助也是非常重要的加持。"
而對(duì)于3名博士畢業(yè)生同時(shí)進(jìn)入國內(nèi)一流高校國際軌，高金博士項(xiàng)目學(xué)術(shù)主任、金融學(xué)教授巨能久認(rèn)為："這說明高金的博士畢業(yè)生已基本具備與海外名校博士生同層次競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力，高金的博士項(xiàng)目得到了同業(yè)的認(rèn)可。"
高金上海徐匯校區(qū)
國際化頂級(jí)師資
高金博士項(xiàng)目創(chuàng)辦于2010年，主要招收應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)（金融學(xué)）博士和碩博連讀研究生，2019年起招收直博生，2021年新增管理科學(xué)與工程、工商管理專業(yè)招生。項(xiàng)目參考國際名校的博士培養(yǎng)模式和成功經(jīng)驗(yàn)， 14名資深博士生導(dǎo)師均畢業(yè)于斯坦福大學(xué)、芝加哥大學(xué)、賓夕法尼亞大學(xué)、西北大學(xué)、明尼蘇達(dá)大學(xué)、耶魯大學(xué)、UC Berkeley、滑鐵盧大學(xué)、多倫多大學(xué)等世界名校，且都擁有國際一流商學(xué)院終身教職，具備極強(qiáng)的學(xué)術(shù)造詣與豐富的教學(xué)經(jīng)驗(yàn)。另外，高金還有近30位在國外名校擔(dān)任終身教職的特聘教授，共同參與對(duì)博士研究生的培養(yǎng)，指導(dǎo)學(xué)生進(jìn)行最前沿的學(xué)術(shù)研究。
博士項(xiàng)目創(chuàng)始人之一、金融學(xué)教授王坦認(rèn)為，一個(gè)高校想要建設(shè)成為強(qiáng)大的學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)，必須擁有一支既有寬度又有厚度的科研隊(duì)伍。這個(gè)隊(duì)伍由三部分組成：位于金字塔尖的是學(xué)術(shù)造詣深厚、具有國際視野并在各自領(lǐng)域擔(dān)任學(xué)術(shù)帶頭人的資深教授（senior faculty），塔身是具備一流學(xué)術(shù)研究能力、能夠成為中堅(jiān)力量的青年教授（junior faculty），而一批具備一流學(xué)術(shù)研究潛質(zhì)的博士生（PhD）則是金字塔基，三者共同構(gòu)成一個(gè)有層次和深度的研究梯隊(duì)（research track）。"作為研究梯隊(duì)的重要組成部分是我們高金創(chuàng)設(shè)博士項(xiàng)目的初衷，也是項(xiàng)目發(fā)展和學(xué)生培養(yǎng)的定位——培養(yǎng)一批具有國際水準(zhǔn)的研究型人才。"
目前，高金已成功匯聚起一支金融領(lǐng)域 "國際一流、亞洲領(lǐng)先、國內(nèi)第一"的師資隊(duì)伍，74名教授覆蓋金融、會(huì)計(jì)、管理等不同學(xué)科，其中超過70%的成員在加入高金之前就已獲得歐美一流商學(xué)院終身教職，并有多名教授在國際一流學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)及頂尖學(xué)術(shù)期刊中擔(dān)任過重要職務(wù)，擁有豐富的國際研究、教學(xué)和實(shí)踐經(jīng)歷。而博士研究生隊(duì)伍的不斷發(fā)展壯大，正為這座學(xué)術(shù)"金字塔"夯實(shí)地基。
高金國際化師資
高標(biāo)準(zhǔn)的精英培養(yǎng)模式
與國內(nèi)高校普遍采用的導(dǎo)師學(xué)徒制培養(yǎng)模式不同，高金的博士項(xiàng)目模式以"精英式培養(yǎng)"為特色。"這種精英式的培養(yǎng)模式不僅體現(xiàn)在學(xué)生的招錄方式上，更融入在學(xué)生培養(yǎng)體系的各個(gè)方面。"高金學(xué)術(shù)副院長、金融學(xué)教授嚴(yán)弘表示。
概括而言，高金所有博士學(xué)生的申請(qǐng)招錄工作均由博士項(xiàng)目負(fù)責(zé)，博士生導(dǎo)師不直接參與錄取過程。學(xué)生入學(xué)后由項(xiàng)目統(tǒng)一安排培養(yǎng)計(jì)劃，設(shè)置課程體系。新錄取的學(xué)生都需參與為期約兩年的公共基礎(chǔ)課程和專業(yè)課程學(xué)習(xí)，期間完成兩輪暑期論文，在通過考試獲得博士研究生資格后，再根據(jù)研究興趣選擇合適的導(dǎo)師。
經(jīng)過學(xué)生、導(dǎo)師雙向選擇后，每位獲得博士研究生資格的學(xué)生，將被配備由三位經(jīng)驗(yàn)豐富的導(dǎo)師組成的論文指導(dǎo)委員會(huì)，其中一位擔(dān)任主席，他們共同以國際一流的博士培養(yǎng)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)學(xué)生的研究能力的拓展和畢業(yè)論文進(jìn)行指導(dǎo)。期間，導(dǎo)師不直接指定或干預(yù)學(xué)生的研究課題，而是由學(xué)生自己通過閱讀文獻(xiàn)、參加學(xué)術(shù)講座等方式探求研究方向，導(dǎo)師則根據(jù)自身的學(xué)術(shù)經(jīng)驗(yàn)給予指導(dǎo)。博士論文進(jìn)入評(píng)審答辯環(huán)節(jié)時(shí)，高金還會(huì)邀請(qǐng)海外評(píng)審委員加入，以增強(qiáng)論文評(píng)審的公正性和國際性。
這種不指定導(dǎo)師、不指定方向的培養(yǎng)模式，讓剛?cè)雽W(xué)的國內(nèi)學(xué)生不太適應(yīng)。而比肩國際名校高標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)要求的培養(yǎng)和淘汰制度，則讓每一位學(xué)生都不敢懈怠。也正是在這種嚴(yán)苛的"倒逼"模式下，高金博士生獨(dú)立開展學(xué)術(shù)研究的能力得到極大鍛煉和增強(qiáng)，逐步在國際學(xué)術(shù)界綻放異彩。
2016年，時(shí)為在讀博士，畢業(yè)后任教于上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院的周正怡所撰寫的論文"Housing market sentiment and policy effectiveness: Evidence from Shanghai（住房市場(chǎng)情緒）"在EFMA（歐洲金融管理協(xié)會(huì)）年會(huì)上榮獲John A. Doukas Ph.D. Best Paper Award（最佳博士論文獎(jiǎng)），這是中國內(nèi)地高校學(xué)生首次問鼎該國際獎(jiǎng)項(xiàng)。
2021年，耿哲與其導(dǎo)師 -- 高金講席教授潘軍合著的論文"The SOE Premium and Government Support in China's Credit Market（中國信用債市場(chǎng)中的國企溢價(jià)和政府支持）"獲2021 中國金融國際年會(huì)（CICF）最佳論文獎(jiǎng)。
"剛開始覺得辛苦又迷惘，有些無從下手，不過幾年下來，確實(shí)鍛煉出了我們獨(dú)立研究的能力，現(xiàn)在真的感覺受益無窮！"周正怡感嘆。
沉浸式的國際化學(xué)習(xí)交流體驗(yàn)
高金博士項(xiàng)目的另一特色是國際化學(xué)習(xí)交流。一方面，項(xiàng)目課程設(shè)置綜合參考國際名校金融博士的培養(yǎng)體系。除了中國高校必修的公共基礎(chǔ)課，專業(yè)課程分成專業(yè)基礎(chǔ)課 (經(jīng)濟(jì)課程)和專業(yè)前沿課 (金融課程)兩大類。
經(jīng)濟(jì)課程有：高級(jí)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、高級(jí)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)；
金融課程則覆蓋了金融學(xué)兩大部分 -- 資產(chǎn)定價(jià)和公司金融，具體有：基礎(chǔ)入門課，資產(chǎn)定價(jià)（理論和實(shí)證），公司金融（理論和實(shí)證）。
授課教授均為擁有國際一流商學(xué)院終身教職的經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)資深教授。
與此同時(shí)，高金每周舉辦專業(yè)學(xué)術(shù)講座，邀請(qǐng)國際經(jīng)濟(jì)、金融界知名教授、學(xué)者分享他們的最新研究。美國金融協(xié)會(huì)前主席、斯坦福大學(xué)杰出金融學(xué)講席教授Darrell Duffie ，美國金融協(xié)會(huì)前主席、哈佛大學(xué)金融學(xué)教授 John Campbell，MIT斯隆管理學(xué)院管理學(xué)和金融學(xué)教授Leonid Kogan ，沃頓商學(xué)院金融和經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Urban Jermann等都是最近幾次的講座嘉賓。
高金所舉辦的一系列高端國際學(xué)術(shù)論壇，如一年一度的中國金融國際年會(huì)（CICF）、與美國國家經(jīng)濟(jì)研究局（NBER）聯(lián)合舉辦的NBER-SAIF學(xué)術(shù)研討會(huì)、夏季金融研討會(huì)（SIF）等，也為博士生們提供了廣闊的學(xué)術(shù)交流空間，即便不出國門也能隨時(shí)掌握國際學(xué)術(shù)研究的前沿動(dòng)向，拓展知識(shí)的廣度和深度。
另一方面，高金還充分利用學(xué)院的資源優(yōu)勢(shì)，采用聯(lián)合培養(yǎng)/訪學(xué)交流模式，為博士生赴海外名校學(xué)習(xí)進(jìn)修創(chuàng)造條件。著名宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家、美國西北大學(xué)講席教授Lawrence Christiano自2014年起每年來高金講授宏觀金融課程，李曉明由此與大師結(jié)緣。在此期間，李曉明除了聆聽課程，還擔(dān)任助教，參與教授牽頭開展的項(xiàng)目研究。2019年，應(yīng)Christiano教授邀請(qǐng)，李曉明以訪問學(xué)者的身份赴西北大學(xué)進(jìn)行了為期一年的交流訪學(xué)。"這種交流訪學(xué)的機(jī)會(huì)實(shí)屬難得，我們可以參與大師們的科研項(xiàng)目，學(xué)習(xí)如何做學(xué)術(shù)研究；同時(shí)與他們的博士生一起上課、研討、合作，其中收獲如果不是切身感受可能很難體會(huì)。"
他的經(jīng)歷并非特例。同年9月，耿哲、劉明媚與另一位高金博士生常丹婷也分別赴美國麻省理工學(xué)院、哈佛大學(xué)開展交流訪學(xué)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近年來已有近十位高金博士生受邀出國訪學(xué)，訪問的大學(xué)包括美國賓夕法尼亞大學(xué)、哥倫比亞大學(xué)、加拿大多倫多大學(xué)等國際名校。學(xué)生們除了能切身感受國際頂級(jí)高校的學(xué)術(shù)氛圍，學(xué)習(xí)觀摩高水平學(xué)術(shù)如何開展，還得以收獲前沿新知，構(gòu)建自己的研究思維體系。
注重原創(chuàng)研究，關(guān)注中國實(shí)踐
高金以建設(shè)成為全球的中國金融研究權(quán)威和中國的全球金融研究高地作為其學(xué)術(shù)定位，因而高金的博士項(xiàng)目尤為注重鼓勵(lì)、激發(fā)、培養(yǎng)學(xué)生"發(fā)現(xiàn)問題，解決問題"的原創(chuàng)能力以及"經(jīng)世濟(jì)民"的家國情懷，使之既具備國際前沿視角和研究能力，又能聚焦中國金融實(shí)踐，為政策制定者、執(zhí)行者提供學(xué)術(shù)支持。
李曉明的研究方向是宏觀金融、貨幣政策與銀行監(jiān)管，從事研究的初心是"希冀為經(jīng)濟(jì)政策制定者服務(wù)"。在高金求學(xué)期間，他在導(dǎo)師 -- 高金金融學(xué)教授、匯付天下講席教授張春的指導(dǎo)下合作開展了多項(xiàng)關(guān)于中國宏觀金融的研究。其求職論文——銀行間市場(chǎng)分層與最優(yōu)貨幣政策操作，主要關(guān)注銀行間市場(chǎng)及其中的大型金融機(jī)構(gòu)在貨幣政策傳導(dǎo)中的關(guān)鍵作用。
"我剛開始只是想研究一個(gè)中國問題，后來發(fā)現(xiàn)這是一個(gè)全球現(xiàn)象。"在張春教授及其他論文導(dǎo)師的啟發(fā)指導(dǎo)下，李曉明的研究日漸深入地剖析這一銀行業(yè)普遍存在的共性問題。
央行一般通過一級(jí)交易商（大銀行）向銀行間市場(chǎng)注入流動(dòng)性，這通常會(huì)形成兩方面結(jié)果：一方面是大銀行具有信息發(fā)現(xiàn)功能，可以將流動(dòng)性分配給效率更高的小銀行；另一方面，大銀行在這個(gè)多層銀行間市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中壟斷了流動(dòng)性，從而提高了小銀行的融資成本?；诖筱y行的信息發(fā)現(xiàn)與流動(dòng)性壟斷的權(quán)衡，當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比較好的時(shí)候，大銀行有動(dòng)機(jī)去搜集信息，提高銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性配置效率，央行的公開市場(chǎng)操作比較高效。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化時(shí)，大銀行沒有動(dòng)機(jī)發(fā)揮其信息發(fā)現(xiàn)的功能，導(dǎo)致銀行間市場(chǎng)的資金空轉(zhuǎn)。
李曉明在研究中發(fā)現(xiàn)，在這一時(shí)期，央行的結(jié)構(gòu)化貨幣政策工具（定向降準(zhǔn)）可以為中小銀行直接注入更為廉價(jià)的流動(dòng)性，具有更高的傳導(dǎo)效率，在主要國家央行的貨幣政策框架中得到廣泛運(yùn)用。
劉明媚則從勞動(dòng)金融這一交叉領(lǐng)域著手，開始了一個(gè)原創(chuàng)課題研究——Birds In A Cage: The Human Cost of Non-compete Covenants（籠中鳥：競(jìng)業(yè)協(xié)議的人力成本），探討勞動(dòng)力流動(dòng)限制對(duì)工人福利的影響。她利用美國競(jìng)業(yè)禁止條款的政策變化作為外生沖擊，結(jié)合嚴(yán)謹(jǐn)翔實(shí)的工傷數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)增加競(jìng)業(yè)協(xié)議的可執(zhí)行性會(huì)導(dǎo)致工廠的工傷率上升，社會(huì)成本相應(yīng)增加。她的研究成果表明，這一安全惡化效應(yīng)在高度工會(huì)化的行業(yè)被減弱，在面臨財(cái)務(wù)困境的企業(yè)中則更為嚴(yán)重。
耿哲與導(dǎo)師潘軍合作的論文，《中國信用債市場(chǎng)中的國企溢價(jià)和政府支持》，則聚焦"中國信用債市場(chǎng)的有效性"這一主題，通過對(duì)2010-2020十年多時(shí)間里中國信用債市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)國企、民企信用利差的差值在正常時(shí)期相對(duì)有限，但會(huì)在信貸市場(chǎng)惡化時(shí)迅速放大，進(jìn)而影響到市場(chǎng)的穩(wěn)定性。此外，國企、民企的分割對(duì)市場(chǎng)的有效性產(chǎn)生了不同的影響，在市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)期，民企債券定價(jià)和信用質(zhì)量的關(guān)系更為顯著，國企債券定價(jià)則對(duì)政府支持更加敏感。與此同時(shí)，民企的盈利能力也開始減弱。潘軍指出："以前學(xué)術(shù)界這方面的文獻(xiàn)主要研究的是成熟的信用市場(chǎng)，比如美國。而這項(xiàng)實(shí)證研究是希望市場(chǎng)參與者包括政策制定者能更加了解、進(jìn)而理解中國這個(gè)重要、年輕又處于轉(zhuǎn)型階段的市場(chǎng)，同時(shí)也為其他轉(zhuǎn)型中的新興信用市場(chǎng)提供借鑒。"
這些原創(chuàng)性課題研究，雖然面臨挑戰(zhàn)更多，耗費(fèi)時(shí)間更長，但也由此展現(xiàn)出高金博士生獨(dú)到的學(xué)術(shù)眼光和出眾的研究實(shí)力。2019年，李曉明的另一篇論文"Beauties of the Emperor: An Investigation of a Chinese Government Bailout "發(fā)表于Journal of Financial Markets；耿哲的上述論文已進(jìn)入了國際頂刊Journal of Finance的R&R（revise & resubmit）環(huán)節(jié)，與王坦教授合作的另一篇論文曾入選國際三大金融學(xué)術(shù)會(huì)議WFA……這些都成為他們?cè)趪H應(yīng)聘中與海外名校博士畢業(yè)生同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)，并最終拿到心儀教職的重要砝碼。
高金博士項(xiàng)目合影
中國也能培養(yǎng)一流的金融學(xué)博士
據(jù)統(tǒng)計(jì)，高金博士項(xiàng)目自2016年培育出首位博士畢業(yè)生以來，截止目前共有博士學(xué)位畢業(yè)生15人，其中進(jìn)入復(fù)旦大學(xué)、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)、上海交通大學(xué)中國金融研究院等高校、科研機(jī)構(gòu)擔(dān)任教學(xué)科研崗位的有8人，比例達(dá)53%，其余畢業(yè)生也分別進(jìn)入瑞士信貸集團(tuán)、瑞士銀行有限公司、花旗集團(tuán)、上海證券交易所、螞蟻金服等國內(nèi)外知名金融機(jī)構(gòu)，從事國際業(yè)務(wù)、量化研究等崗位。
高金博士項(xiàng)目在學(xué)術(shù)圈聲譽(yù)鵲起，也吸引了國內(nèi)外優(yōu)秀學(xué)子積極申請(qǐng)。除了國內(nèi)傳統(tǒng)的"985"名校和經(jīng)貿(mào)類、財(cái)經(jīng)類大學(xué)，來自美國密歇根大學(xué)、哥倫比亞大學(xué)、加州大學(xué)伯克利分校、約翰霍普金斯大學(xué)的碩士畢業(yè)生也來申請(qǐng)就讀高金。
嚴(yán)弘表示："我們按照國際一流名校金融學(xué)博士標(biāo)準(zhǔn)打造高金的金融博士生培養(yǎng)體系，就是希望在中國本土培養(yǎng)的博士生也能具有國際水準(zhǔn)的研究能力，在學(xué)術(shù)研究上有新思維、新方法，在實(shí)踐應(yīng)用中有新啟發(fā)、新突破。今年高金的博士畢業(yè)生在國際就業(yè)市場(chǎng)受到歡迎，這是對(duì)我們的培養(yǎng)模式和人才質(zhì)量的肯定。未來我們希望能輸出更多高水平的博士畢業(yè)生，為促進(jìn)中國金融發(fā)展提供一支生力軍，同時(shí)能站上國際名校的講臺(tái)，展現(xiàn)中國本土博士生的學(xué)術(shù)風(fēng)采。"
