深圳2010年3月23日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券基金研究小組發(fā)布基金市場一周觀察，具體內(nèi)容如下：
從當(dāng)前 A 股市場表現(xiàn)的結(jié)構(gòu)特征看，決定市場能否持續(xù)反彈的核心因素在于未來的經(jīng)濟(jì)趨勢，而決定今年中國經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵因素在于出口以及出口復(fù)蘇所拉動的民間投資和就業(yè)回升，這意味著 A 股很可能將重新跟隨美國經(jīng)濟(jì)而波動。美國經(jīng)濟(jì)較好的復(fù)蘇態(tài)勢決定了中國經(jīng)濟(jì)增長的邊際拉動力正在由投資向出口轉(zhuǎn)變，中國出口復(fù)蘇的持續(xù)性和可靠性增強(qiáng)。
當(dāng)前環(huán)境下，我國證券市場的系統(tǒng)性風(fēng)險還處于較低水平。在國家的積極培育或政策傾斜的扶持之下，很多企業(yè)未來的發(fā)展前景廣闊。因此，招商證券基金研究小組對股票等權(quán)益類資產(chǎn)的預(yù)期收益仍持樂觀態(tài)度。中長期的基金投資者仍應(yīng)以偏股型基金為主，債券型和貨幣型基金為輔。
-- 基金投資股指期貨將以套期保值為主
上周剛剛公布的《證券投資基金投資股指期貨指引》（征求意見稿），對證券投資基金投資股指期貨的投資策略、參與程序、比例限制、信息披露、風(fēng)險管理、內(nèi)部控制等做出明確規(guī)定。根據(jù)《指引》，基金投資股指期貨在投資策略上以套期保值為主，而并非利用期貨投資的杠桿特性，以增大投資風(fēng)險為代價來提高投資收益。因此股指期貨不會改變原有偏股型基金的屬性，對其未來投資收益的影響有限。
對于股指期貨的推出，今后指數(shù)基金可能會利用股指期貨來調(diào)節(jié)倉位，提升指數(shù)基金跟蹤效率，保本基金的保本策略也將越發(fā)的多樣化，而封閉式基金的平均折價率則會進(jìn)一步下降。
在偏股型基金的選擇上，股指期貨的推出不應(yīng)成為影響投資者篩選基金的重要因素。在振蕩市場中，投資機(jī)會通常表現(xiàn)為階段性和結(jié)構(gòu)性，而對市場震蕩行情的把握和個股的深入挖掘?qū)⒊蔀橛绊懴码A段基金業(yè)績的重要因素?；诮谑袌龅恼鹗幾邉?，投資者仍應(yīng)以基金管理人的個股選擇能力和應(yīng)變能力為首要的考慮因素，建議選擇在過去震蕩市場中選股能力較強(qiáng)的基金，以及在最新投資組合中配置均衡、攻守兼?zhèn)涞幕稹?/p>
近期封閉式基金在分紅預(yù)期和融資融券、股指期貨即將開閘的雙重推動下，價格走勢明顯強(qiáng)于凈值，折價率較前期大幅下降。盡管封閉式基金的折價率短期內(nèi)整體繼續(xù)下降的空間不大，但從長期投資的角度來看，折價率較高的封閉式基金仍然具備一定優(yōu)勢。當(dāng)前分紅潛力較高的還有多只基金，而一些創(chuàng)新的分級基金，擁有特殊的風(fēng)險收益結(jié)構(gòu)，為不同風(fēng)險偏好的投資者提供了更加細(xì)分的投資標(biāo)的。
