深圳2020年8月26日 /美通社/ -- 8月26日，跨境通公布半年報，報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收90.87億，同比增長1.31%，凈利潤2.71億，同比下降41.02%，歸母凈利潤2.64億，同比下降40.42%。經(jīng)營現(xiàn)金流1.1億，同比上升213.87%。
此前公布的公司一季度業(yè)績，營收同比下降4.79%，凈利潤同比下降41.08%。由此可見，二季度公司基本面保持在一個平穩(wěn)的狀態(tài)，盡管海外疫情暴發(fā)，但對公司的業(yè)務(wù)未造成重大影響。
半年報中值得一提的亮點(diǎn)是經(jīng)營現(xiàn)金流大增，公司對此的解釋是“業(yè)務(wù)調(diào)整后現(xiàn)金流變順暢”，由此推測公司的業(yè)務(wù)調(diào)整轉(zhuǎn)型已初見成效，經(jīng)營現(xiàn)金流來自公司的實(shí)際經(jīng)營活動，這一指標(biāo)的改善對跨境電商這種現(xiàn)金流較為緊缺的行業(yè)，實(shí)屬一個比較正面積極的信號。
關(guān)于新冠疫情對公司業(yè)績的影響，公司在半年報中有提到：疫情影響下，消費(fèi)者為自身安全考慮會傾向于減少線下消費(fèi)。eMarketer調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，疫情期間76.4%的消費(fèi)者會主動避免去到人流密集的購物中心購物，有52.7%的消費(fèi)者表示同樣會減少其他形式的線下購物。從年齡段來看，占消費(fèi)主力的30歲以上人群傾向于避免線下購物的比例更高，疫情對消費(fèi)者購物習(xí)慣的改變十分顯著。為滿足生活需要，消費(fèi)者將目光從線下轉(zhuǎn)移到線上，海外電商由此獲得巨大流量。
由此推測，盡管新冠疫情造成海外消費(fèi)者消費(fèi)力降低，但同時消費(fèi)習(xí)慣也會從線下向線上轉(zhuǎn)移，下半年是電商的傳統(tǒng)旺季，因此下半年的業(yè)績依然值得期待。另一方面，去年公司計提了大額的資產(chǎn)減值，今年輕裝上陣，年報實(shí)現(xiàn)正向同比增長是大概率事件，但究竟能否超出市場預(yù)期，還需要跟蹤公司在旺季的表現(xiàn)。
從公司的幾個子公司來看，出口方面，帕拓遜上半年的表現(xiàn)非常優(yōu)異，營收同比增長27%；而進(jìn)口業(yè)務(wù)方面，優(yōu)壹電商營收同比增長11.25%，環(huán)球易購的進(jìn)口業(yè)務(wù)同比增長61.65%。除環(huán)球易購?fù)?，幾個主要子公司均實(shí)現(xiàn)營收額的正向同比增長。
從公司二級市場的股價表現(xiàn)來看，7月份公司的月線放出了天量，上漲24%，成交額達(dá)到286億，相當(dāng)于2.5倍公司的市值。另外，股東數(shù)量也從一季度的7.47萬戶減少到5.4萬戶，由此可見已有大資金開始關(guān)注和買入，散戶減少。都說A股市場，大資金總是先知先覺，圖形會走在公司業(yè)績反轉(zhuǎn)之前，那么這根月線是否也能預(yù)示公司的一些積極變化？在即將到來的下半年，也就是跨境電商的傳統(tǒng)旺季，會迎來一次業(yè)績反轉(zhuǎn)呢？當(dāng)然這還是只是猜測，還需要后續(xù)跟蹤Q3季報以及年報來驗(yàn)證。
深股通方面，港資持股比例在7月份一度達(dá)到4.38%。目前則穩(wěn)定在3%左右，相較于5月份的1%不到，證明還是有一些中長線的港資流入，并準(zhǔn)備長期持股。
從估值方面分析，半年實(shí)現(xiàn)營收90億，利潤2.6億的公司，當(dāng)前116億的市值并不貴。如果能保持這個業(yè)績到下半年，達(dá)到180-200億的營收，6-8億的利潤，那么PE也就15倍左右。
總而言之，當(dāng)前的股價合理偏低，后續(xù)需要公司用業(yè)績來持續(xù)證明自己，才能實(shí)現(xiàn)持續(xù)上漲，迎來戴維斯雙擊，而安可的上漲，也有可能將部分資金的關(guān)注點(diǎn)帶回到跨境電商行業(yè)，推動行業(yè)整體的估值的提升。
