北京2017年6月5日電 /美通社/ -- 6月2日晚，證監(jiān)會(huì)發(fā)布監(jiān)管問答，明確了關(guān)于首發(fā)企業(yè)中創(chuàng)業(yè)投資基金股東的鎖定期為一年。對(duì)股權(quán)投資有深刻理解和豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的宜信財(cái)富對(duì)此進(jìn)行了解讀，表示這可能對(duì)未來(lái)創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響；隨著市場(chǎng)逐步成熟，堅(jiān)守長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念的機(jī)構(gòu)將最終勝出。
發(fā)布指出：“發(fā)行人沒有或難以認(rèn)定實(shí)際控制人的，對(duì)于非發(fā)行人第一大股東，但位列合計(jì)持股51%以上股東范圍，且符合一定條件的創(chuàng)業(yè)投資基金股東，不再要求其承諾所持股份自上市之日起鎖定36個(gè)月，而是按照《公司法》第141條的有關(guān)規(guī)定鎖定一年。”這體現(xiàn)了對(duì)創(chuàng)投基金股東區(qū)別于其他股東的管理方式。
證監(jiān)會(huì)同時(shí)明確了適用該政策的創(chuàng)業(yè)投資基金的具體認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)：必須同時(shí)滿足在企業(yè)成立5年內(nèi)投資、“522”條件、截至企業(yè)IPO申報(bào)材料接收日已投資3年、已在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案為“創(chuàng)業(yè)投資基金”、基金管理人已在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)登記規(guī)范運(yùn)作并成為中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員等五個(gè)條件。
新規(guī)主要是為了落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的的若干意見》要求，是繼5月27日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》（證監(jiān)會(huì)公告[2017]9號(hào)）后對(duì)創(chuàng)投基金政策指導(dǎo)的進(jìn)一步補(bǔ)充，意在引導(dǎo)和鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資基金樹立長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念，防止增加創(chuàng)業(yè)投資基金的退出成本，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。6月4日，證監(jiān)會(huì)召開貫徹實(shí)施減持制度規(guī)則專題視頻培訓(xùn)會(huì)，再次強(qiáng)調(diào)，對(duì)減持制度的進(jìn)一步完善，根本目的在于促進(jìn)上市公司專注主業(yè)，引導(dǎo)長(zhǎng)期、價(jià)值投資，更好地促進(jìn)資本形成，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
“大眾創(chuàng)業(yè) 萬(wàn)眾創(chuàng)新”的發(fā)展戰(zhàn)略，不僅是一個(gè)色彩斑斕的中國(guó)夢(mèng)，更是需要萬(wàn)眾一心、各行各業(yè)參與的協(xié)奏曲。近年來(lái)，受益于創(chuàng)業(yè)大潮的動(dòng)力驅(qū)動(dòng)、政府的大力指引與扶持，我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段，創(chuàng)業(yè)投資資本規(guī)模過去10年以年均近20%的速度增長(zhǎng)，已發(fā)展成為規(guī)模僅次于美國(guó)的全球第二大市場(chǎng)。創(chuàng)業(yè)投資作為一種先進(jìn)的投融資方式，可以有效實(shí)現(xiàn)資本、技術(shù)、人才、管理等創(chuàng)新要素與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的結(jié)合，從而真正將國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、“雙創(chuàng)”等戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)發(fā)展動(dòng)力。從這個(gè)意義上說，創(chuàng)業(yè)投資已不僅是金融投資的細(xì)分行業(yè)，而是事關(guān)整個(gè)改革創(chuàng)新發(fā)展的關(guān)鍵點(diǎn)。
從此次證監(jiān)會(huì)明確的新政精神來(lái)看，國(guó)家政策進(jìn)一步改善了創(chuàng)投基金的投資環(huán)境，不鼓勵(lì)以一、二級(jí)市場(chǎng)套利為主的投資。也應(yīng)該看到，此次鎖定期新規(guī)可能對(duì)未來(lái)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，在鎖定期由3年縮短至1年的政策紅利下，不排除部分創(chuàng)投機(jī)構(gòu)以多支低于5%基金合計(jì)持有公司51%股權(quán)進(jìn)而達(dá)到提前減持的目的。隨著市場(chǎng)逐步成熟，堅(jiān)守長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念的機(jī)構(gòu)將最終勝出。
作為全球資產(chǎn)配置專家，宜信財(cái)富的投資理念與國(guó)家所倡導(dǎo)的政策和市場(chǎng)發(fā)展需求一脈相承。唐寧對(duì)于未來(lái)十年市場(chǎng)變化提出了五大研判，其中明確提出市場(chǎng)一大變化是從短期投機(jī)到長(zhǎng)期投資。市場(chǎng)和高凈值客戶越來(lái)越看重價(jià)值投資，投資期在三年以上、五年以上，甚至十年以上。股權(quán)投資是跨周期的，只有剔除了各種短期因素的影響力，理解回報(bào)的根源在于標(biāo)的公司的高成長(zhǎng)性與市場(chǎng)份額，才能真正在這個(gè)行業(yè)取勝。而宜信財(cái)富私募股權(quán)母基金也正是這種長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資理念的堅(jiān)定落實(shí)者和執(zhí)行者。
宜信財(cái)富私募股權(quán)母基金負(fù)責(zé)人廖俊霞指出，“私募股權(quán)投資的要義是從企業(yè)成長(zhǎng)中獲利，投資代表未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的企業(yè)，通過優(yōu)秀企業(yè)的高速增長(zhǎng)獲得中長(zhǎng)期的復(fù)利回報(bào)。因此我們?cè)谏羁塘私饷總€(gè)行業(yè)、每個(gè)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)上，選擇那些長(zhǎng)久浸淫在這些行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)管理人，我們把錢投給他們?；貧w初心以踏踏實(shí)實(shí)做事業(yè)的態(tài)度，看待投資，與時(shí)間做朋友?！?/p>
因此，宜信財(cái)富私募股權(quán)母基金以投資基金為主，尋找有價(jià)值投資理念、能夠發(fā)掘優(yōu)秀企業(yè)、且提供增值服務(wù)的基金，在獲取財(cái)務(wù)回報(bào)的同時(shí)，也通過投資新技術(shù)、新模式，推動(dòng)技術(shù)和社會(huì)發(fā)展；宜信財(cái)富私募股權(quán)母基金在國(guó)內(nèi)外已經(jīng)投資超過50家頂級(jí)GP，在股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)鏈條中有廣泛的布局和充足的資源儲(chǔ)備，對(duì)股權(quán)投資也有深刻的理解和豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn), 也在運(yùn)用宜信財(cái)富自己的生態(tài)圈和產(chǎn)業(yè)資源去幫助被投企業(yè)。
