上海2016年3月28日電 /美通社/ -- 2016年是“十三五”規(guī)劃開局之年，在全球經(jīng)濟(jì)維持疲軟、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不足的大背景下，中國(guó)的金融體系正在持續(xù)推進(jìn)改革和國(guó)際化。展望2016，在諸如人民幣匯率與金融體系的國(guó)際化、資本項(xiàng)目開放、上市機(jī)制、供給測(cè)改革等重大議題上，仍有大量的問題需要思考和解決。著眼于這些問題，3月17日，上海高級(jí)金融學(xué)院（SAIF）2016年首場(chǎng)金融 EMBA 上海公開課于新落成的 SAIF 陸家嘴校區(qū)舉辦。SAIF 金融學(xué)教授、中國(guó)金融研究院副院長(zhǎng)錢軍，SAIF 金融 EMBA 校友，興業(yè)證券研究所副總經(jīng)理張憶東出席了活動(dòng)，就2016年中國(guó)金融體系與金融市場(chǎng)進(jìn)行了深度解讀。
在活動(dòng)中，SAIF EMBA/EE/DBA 項(xiàng)目戰(zhàn)略合作副主任南軍介紹了 SAIF 金融 EMBA 課程體系。課程通過(guò)案例教學(xué)、與業(yè)界的緊密聯(lián)系、各項(xiàng)活動(dòng)的開展、移動(dòng)課堂和國(guó)際模塊的舉辦，構(gòu)建出 SAIF 金融 EMBA 特有的高端平臺(tái)。
在之后的主題演講中，錢軍教授深度闡述了對(duì)2016年中國(guó)金融體系的看法。他指出，“波動(dòng)性”將是市場(chǎng)的常態(tài)，在波動(dòng)中整個(gè)金融體系應(yīng)該繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)化進(jìn)程。而匯率波動(dòng)對(duì)于市場(chǎng)而言屬于正常現(xiàn)象，央行的主要任務(wù)之一是防止恐慌性資本外逃。要穩(wěn)定資本市場(chǎng)，一要防止恐慌性資本外逃；二要及時(shí)全面詳盡的與國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)溝通。他強(qiáng)調(diào)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，中國(guó)應(yīng)該繼續(xù)推行資本項(xiàng)目的開放，其中較好的方式是著力推進(jìn)“深港通”和“滬倫通”這種雙向的、風(fēng)險(xiǎn)可控的開放渠道。
錢軍教授認(rèn)為，中國(guó)股市市場(chǎng)化進(jìn)程的核心仍是注冊(cè)制的推進(jìn)。注冊(cè)制可以降低上市的業(yè)績(jī)門檻，市場(chǎng)化的上市過(guò)程會(huì)鼓勵(lì)中小企業(yè)，尤其是新興行業(yè)的民企上市，獲得股權(quán)融資并去杠桿。
談及資本市場(chǎng)出現(xiàn)的并購(gòu)浪潮，他引出“門口的野蠻人”一說(shuō)，指出資本進(jìn)入公司管理帶來(lái)的控制權(quán)的爭(zhēng)奪實(shí)際上是市場(chǎng)化的治理機(jī)制的體現(xiàn)，而公司原有大股東及其高管代表與新資本及其股權(quán)的競(jìng)爭(zhēng)在大多數(shù)情況下會(huì)給小股東更多機(jī)會(huì)。
隨后，SAIF 金融 EMBA 校友、興業(yè)證券研究所副總經(jīng)理張憶東分享了對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的看法。張憶東認(rèn)為，對(duì)于中國(guó)的權(quán)益類資產(chǎn)而言，2016年，乃至2017年都將是一個(gè)“磨底”的過(guò)程。首先，從全球的貨幣政策角度分析，過(guò)去七年實(shí)施的寬松政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響已進(jìn)入深秋甚至初冬。其次，全球的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格走向高波動(dòng)、低收益。第三，中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期的關(guān)鍵詞是“轉(zhuǎn)型和改革”，但是，中短期又要有“底線思維”需要穩(wěn)增長(zhǎng)，這就使得經(jīng)濟(jì)政策重心不斷地?fù)u擺于寬松或穩(wěn)健。
對(duì)于資本市場(chǎng)，張憶東表示，A 股已經(jīng)在底部區(qū)域，但并不一定已經(jīng)創(chuàng)出了較低點(diǎn)。在“磨底”階段，A 股市場(chǎng)調(diào)整的時(shí)間遠(yuǎn)比調(diào)整的空間重要。投資者對(duì)于中國(guó) A 股的歷史印象是“熊長(zhǎng)牛短”，但它不是一直暴跌，暴跌的時(shí)間往往也就半年多，更多的是低位箱體震蕩、陰跌，所謂漫漫熊途其實(shí)長(zhǎng)期看就是一個(gè)大圓底。
他認(rèn)為，在熊市磨底階段，如果老是做短線交易，很容易犯錯(cuò)，但是圍繞著優(yōu)質(zhì)股票標(biāo)的或者優(yōu)秀的基金進(jìn)行定期定投，反而是一個(gè)好的選擇。一旦行情反轉(zhuǎn)了，投資者已經(jīng)在底部積累了大量低成本的籌碼。
在隨后的現(xiàn)場(chǎng)問答環(huán)節(jié)，現(xiàn)場(chǎng)觀眾就互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的股權(quán)投資、股市與宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)等話題，與現(xiàn)場(chǎng)嘉賓進(jìn)行了互動(dòng)交流。
