大連2015年9月11日電 /美通社/ -- 9月10日中午，2015年夏季達(dá)沃斯會(huì)議期間，騰訊投資家俱樂部舉辦了一場(chǎng)以“尖峰時(shí)刻 -- 全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩與大國(guó)博弈”為主題的午宴。來自政府、國(guó)際投行、世界五百?gòu)?qiáng)企業(yè)、學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)的20多位嘉賓共聚一堂，探討在全球市場(chǎng)波動(dòng)背后的經(jīng)濟(jì)格局博弈，以及中國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)扮演的新角色。
清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵、野村證券總部副社長(zhǎng)巖崎俊博、國(guó)家發(fā)改委城市和小城鎮(zhèn)改革發(fā)展中心主任李鐵、美銀美林中國(guó)區(qū)行政總裁任克英、摩根大通亞太地區(qū)副主席李晶等分別進(jìn)行了主題分享。
2015年已過三分之二，在過去的幾個(gè)月中，中國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)歷了一場(chǎng)世界為之矚目的起伏。與此同時(shí)，全球貨幣政策分歧逐漸加大，經(jīng)濟(jì)難覓增長(zhǎng)點(diǎn)導(dǎo)致?lián)鷳n情緒不斷疊加，尤其在近期，被恐慌籠罩的全球投資者，將全球的不安，指向了增速放緩的中國(guó)。
參與午宴討論的嘉賓認(rèn)為，中國(guó)不是動(dòng)蕩之源，而是全球穩(wěn)定增長(zhǎng)之本。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期日益強(qiáng)烈的背景下，影響力不斷增強(qiáng)的中國(guó)，在世界格局中扮演的角色，正在發(fā)生深刻變化。
但中國(guó)自身改革進(jìn)程，已進(jìn)入攻堅(jiān)的關(guān)鍵時(shí)期，如何適應(yīng)新的全球動(dòng)蕩環(huán)境、開啟更高層次的大國(guó)博弈，對(duì)中國(guó)來說，并不輕松。
全球話語權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)開啟
過去幾個(gè)月，中國(guó)股市和匯率市場(chǎng)的波動(dòng)，引起了全球關(guān)注，因?yàn)檫@一波動(dòng)罕見地影響了全球市場(chǎng)。
剛剛受邀參加完全球央行行長(zhǎng)會(huì)議的李稻葵稱，在央行行長(zhǎng)會(huì)議上，多個(gè)國(guó)家，將金融動(dòng)蕩的責(zé)任指向中國(guó)。李稻葵認(rèn)為，中國(guó)并不完全是動(dòng)蕩之源，這實(shí)際上是大國(guó)之間的一場(chǎng)話語權(quán)之爭(zhēng)。
他指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整向好，“政策彈藥”充足，其他國(guó)家的擔(dān)憂，只是新的世界格局下，不同板塊之間的碰撞。此次人民幣貶值，引起了全球的關(guān)注，這說明，人民幣實(shí)際上已經(jīng)成為了準(zhǔn)國(guó)際貨幣。
而全球?qū)嶋H的動(dòng)蕩，更大程度上，與美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期難脫干系。
李稻葵稱，在全球央行行長(zhǎng)會(huì)議上，各國(guó)央行行長(zhǎng)，都表達(dá)了他們的共同的期許，希望美聯(lián)儲(chǔ)在考慮貨幣政策時(shí)，能夠更多地考慮美國(guó)之外的經(jīng)濟(jì)體恢復(fù)情況。
他認(rèn)為，在內(nèi)外壓力下，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的可能性在下降。不過同時(shí)，他也表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息仍是大勢(shì)所趨，以半年為窗口的話，加息的可能性還是非常大。
來自美銀美林的任克英指出，“美國(guó)四次量化寬松成就，不易得來，如果匆忙加息會(huì)帶來巨大后患，重蹈1937年覆轍?！?/p>
1937年，時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)的羅斯福和美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)已經(jīng)恢復(fù)到昔日的健康狀態(tài)，并擔(dān)憂財(cái)政和貨幣刺激過于寬松。但隨后開啟的貨幣政策正?；^程卻觸發(fā)了1937年的經(jīng)濟(jì)大衰退。
美聯(lián)儲(chǔ)將在本月17日召開新一輪的議息會(huì)議，在美聯(lián)儲(chǔ)面臨關(guān)鍵決策之際，美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)薩默斯、國(guó)際貨幣基金組織（IMF）以及世界銀行都曾經(jīng)在公開場(chǎng)合呼吁聯(lián)儲(chǔ)不要急于加息，以避免出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
任克英強(qiáng)調(diào)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否承受聯(lián)儲(chǔ)加息的沖擊應(yīng)存疑。雖然美國(guó)股市在聯(lián)儲(chǔ)的四輪量化寬松中表現(xiàn)搶眼，但是實(shí)體經(jīng)濟(jì)卻難覓增長(zhǎng)點(diǎn)。在油價(jià)下跌之后，居民收入的增加并沒有轉(zhuǎn)化為消費(fèi)。
任克英指出，美國(guó)人開始存錢，銀行的儲(chǔ)蓄達(dá)到1.3萬億美元。這才是美聯(lián)儲(chǔ)遲遲不能下最后決定，進(jìn)行加息的原因之一?！耙?yàn)橄M(fèi)沒有想象得那么好，同時(shí)通貨膨脹沒有超過警戒線?！?/p>
中國(guó)資本市場(chǎng)亟待成熟化
雖然中國(guó)作為“全球市場(chǎng)動(dòng)蕩罪魁”的嫌疑基本排除，但中國(guó)資本市場(chǎng)的波動(dòng)，確實(shí)是需要正視的問題。
“這次中國(guó)的股災(zāi)，給全世界的金融市場(chǎng)，帶來了巨大的沖擊，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)對(duì)世界的影響力在不斷提高?！?來自野村證券的巖崎俊博表示，改革中國(guó)證券市場(chǎng)，不但對(duì)中國(guó)自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有利，對(duì)全世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展，也非常重要。
巖崎俊博認(rèn)為，中國(guó)資本市場(chǎng)的癥結(jié)在于，尚不夠成熟。
他建議，中國(guó)進(jìn)一步放開對(duì)外資券商的限制，把外資真正地引到中國(guó)市場(chǎng)當(dāng)中，成為市場(chǎng)的一份子。他從歷史經(jīng)驗(yàn)出發(fā)指出，只有更多機(jī)構(gòu)投資者參與進(jìn)來，市場(chǎng)才能更加穩(wěn)定。
面對(duì)中國(guó)股市近期的波動(dòng)，巖崎俊博表示，已經(jīng)感受到投資者產(chǎn)生的悲觀情緒。他認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)問題的根源，是在于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制還沒有完全成熟，他希望中國(guó)政府能有所作為。
他指出，除了放開對(duì)外資券商的限制，中國(guó)政府還需要培養(yǎng)優(yōu)秀的機(jī)構(gòu)投資者，加速企業(yè) IPO 制度的相關(guān)改革，跟進(jìn)金融跨行業(yè)監(jiān)管的潮流。
摩根大通的李晶同樣認(rèn)為，提高機(jī)構(gòu)投資者的市場(chǎng)份額，有利于市場(chǎng)的健康發(fā)展。但她認(rèn)為，這一過程并非一蹴而就，“這不是一年、兩年能完成的任務(wù)，這需要三年、五年，也可能是十年的時(shí)間，才能把機(jī)構(gòu)投資者的份額提高?！?/p>
國(guó)企改革的希冀與尷尬
無論是適應(yīng)新的國(guó)際角色，還是建設(shè)穩(wěn)定的資本市場(chǎng)，改革都是中國(guó)的必由之路。
其中，國(guó)有企業(yè)改革，成為2015夏季達(dá)沃斯熱門的話題之一。然而對(duì)于混合所有制的前景，上海高級(jí)金融學(xué)院副院長(zhǎng)朱寧在騰訊投資家俱樂部達(dá)沃斯午宴上表示，“個(gè)人一直不特別看好”。
朱寧表示，在進(jìn)行股權(quán)混合所有的時(shí)候，民營(yíng)資本希望，獲得更優(yōu)質(zhì)的國(guó)有資產(chǎn)，而國(guó)有資產(chǎn)希望，盡可能甩掉包袱，或者通過引進(jìn)民營(yíng)資本，來化解現(xiàn)在的困難。在財(cái)務(wù)角度，雙方很難找到雙贏的途徑。
在朱寧看來，真正可行的路徑不是所有制的改革，而是整個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念、管理方式和運(yùn)行機(jī)制的改革。這種改革將涉及更核心及更深層次的問題，比如，政府和市場(chǎng)關(guān)系的轉(zhuǎn)變。
巖崎俊博分享了日本政府在1980年代進(jìn)行國(guó)企改革的經(jīng)驗(yàn)，“利用證券市場(chǎng)的發(fā)展，推進(jìn)國(guó)有企業(yè)民營(yíng)化的路程”。他指出，日本政府在改革過程中不斷降低自己對(duì)公司的控股比例，最后實(shí)現(xiàn)了完全的民營(yíng)化改革。
在日本這一輪民營(yíng)化改革中，包括日本電信電話公司、日本國(guó)有鐵道公司等大型國(guó)有企業(yè)，都進(jìn)行了改革，提高了金融效率，改善了企業(yè)收益。
不過朱寧認(rèn)為，日本的方式，對(duì)中國(guó)市場(chǎng)不一定完全適用。在國(guó)外，國(guó)企更多是從財(cái)務(wù)角度來定義，指國(guó)家通過不同形式持有企業(yè)部分股權(quán)或控股股權(quán)。然而在中國(guó)，不僅是從財(cái)務(wù)角度定義國(guó)企，國(guó)企還指需要承擔(dān)重要的社會(huì)職責(zé)。他建議，“國(guó)有企業(yè)，需要在經(jīng)濟(jì)職能和社會(huì)職能之間，尋求一種平衡?！?/p>
新型城鎮(zhèn)化的遐想
除國(guó)企改革外，城鎮(zhèn)化改革，一直被視為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力，而受到廣泛關(guān)注。
來自國(guó)家發(fā)改委的李鐵，認(rèn)同城鎮(zhèn)化改革的作用，但他認(rèn)為，舊的城鎮(zhèn)化模式已經(jīng)走到盡頭，如何創(chuàng)新城鎮(zhèn)化模式，是擺在眼前最現(xiàn)實(shí)的問題。
他指出，改革開放30年，政府和企業(yè)共同為了賺錢，推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。其中，由于政府過于強(qiáng)烈的增加財(cái)政收入的動(dòng)機(jī)，使得經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)失衡。財(cái)政收入被房地產(chǎn)綁架，資源配置效率地下，造成腐敗滋生，這種發(fā)展模式目前受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)。三十年雙驅(qū)動(dòng)的發(fā)展模式，雖然帶來了高速增長(zhǎng)，帶來了城市面貌的變化，但是也帶來了現(xiàn)在所面臨著的危機(jī)。
他指出，地方政府的轉(zhuǎn)型并非易事，“王健林可以跳出來，向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)化，地方政府怎么跳??？債務(wù)在這兒放著呢?！?
但他認(rèn)為，雖然現(xiàn)狀不佳，但城鎮(zhèn)化前景仍向好。中國(guó)仍有近一半人口居于農(nóng)村，未來還要進(jìn)行空間大挪移，大挪移會(huì)帶來消費(fèi)需求和投資需求。
另外，城市基礎(chǔ)設(shè)施的投資，使城市發(fā)生巨大變化，變化還沒有結(jié)束，應(yīng)該加強(qiáng)軌道交通，放大核心城市的輻射效用。 同時(shí)保障機(jī)制和價(jià)格機(jī)制放開，讓大挪移帶來的新增城市人口，能有較低的生活成本，這種吸引力能加速城鎮(zhèn)化進(jìn)程。
他指出，隨著新一屆政府在反腐以及國(guó)際問題上取得成效，企業(yè)的活力、中小城市的活力、民間的活力，甚至土地的活力將得到釋放，可以從根本上改變中國(guó)未來的面貌。
李鐵認(rèn)為，中國(guó)轉(zhuǎn)型遇到的困難期，只是暫時(shí)的，關(guān)鍵是不要出錯(cuò)牌，只要各類投資，從投機(jī)轉(zhuǎn)向于創(chuàng)新、轉(zhuǎn)向于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)還會(huì)保持較高的增長(zhǎng)速度。
附：出席騰訊投資家俱樂部夏季達(dá)沃斯午宴名單
李稻葵 清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任
李鐵 發(fā)改委城市和小城鎮(zhèn)改革發(fā)展中心主任
陳菊紅 騰訊公司副總裁 騰訊網(wǎng)絡(luò)媒體總編輯
巖崎俊博 野村證券總部副社長(zhǎng)
楊志中 野村證券中國(guó)董事長(zhǎng)
任克英 美銀美林中國(guó)區(qū)行政總裁
蔣錫培 遠(yuǎn)東控股集團(tuán)有限公司董事局主席
符績(jī)勛 紀(jì)源資本管理合伙人
陳國(guó)鋼 中民投副總裁
馬立 騰訊網(wǎng)副總編輯
陳軒旻 貝萊德大中華區(qū) COO
Paolo Arpellino 通用汽車中國(guó)副總裁
劉宇環(huán) 中經(jīng)合集團(tuán)董事長(zhǎng)
陳湖文 上海晨光文具股份有限公司董事長(zhǎng)
徐井宏 清華控股董事長(zhǎng)
崔維星 德邦物流董事長(zhǎng)
李晶 摩根大通亞太地區(qū)副主席
倪榮慶 平安普惠副總裁
邵宇 東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
嚴(yán)力 鐘鼎創(chuàng)投總裁
朱寧 上海高級(jí)金融學(xué)院副院長(zhǎng)
閆浩 景瑞地產(chǎn)總裁
